來源：國元期貨研究

01 豆粕-菜粕

4月11日，2409豆菜粕差爲586.0。

過去五年最大值爲1057.0，過去5年最小值爲120.0，過去5年中位數爲537.0。

過去1年最大值爲1057.0，過去1年最小值爲266.0，過去1年中位數爲584.0。

2023年同期價差爲717.0，2022年同期價差爲188.0。

價差判斷：2409豆菜粕差預期將繼續走擴，投資者可換倉至9月合約。目標區間800-850。

圖表1  09合約豆菜粕差（季節走勢圖）

02 豆油-棕櫚油

4月11日，9月豆棕油差爲-170.0。

過去五年最大值爲2130.0，過去5年最小值爲-766.0，過去5年中位數爲698.0。

過去1年最大值爲1186.0，過去1年最小值爲-190.0，過去1年中位數爲424.0。

2023年同期價差爲690.0，2022年同期價差爲70.0。

價差判斷：2409豆棕油價差已走縮至目標區間，投資者可止盈平倉。近期行情驅動下，價差存在繼續走縮空間，近期不建議入場抄底佈局做擴策略。

圖表2  09合約豆棕油價差（季節走勢圖）

03 菜油-棕櫚油

4月11日，2409菜棕油差爲390.0。

過去五年最大值爲4842.0，過去5年最小值爲300.0，過去5年中位數爲2260.0。

過去1年最大值爲2308.0，過去1年最小值爲300.0，過去1年中位數爲1206.0。

2023年同期價差爲1304.0，2022年同期價差爲2240.0。

價差判斷：2409菜棕油價差已走縮至目標區間。投資者可止盈平倉。近期行情驅動下，價差存在繼續走縮空間，近期不建議入場抄底佈局做擴策略。

圖表3  09合約菜棕油價差（季節走勢圖）

04 棕櫚油9-1套利

4月11日，棕櫚油9-1價差爲220。

過去5年最大值爲1144.0，過去5年最小值爲-240.0，過去5年中位數爲120.0。

過去1年最大值爲310.0，過去1年最小值爲-58.0，過去1年中位數爲64.0。

2023年同期價差爲100.0，2022年同期價差爲474.0。

價差判斷：棕櫚油9-1價差存在收窄預期，可考慮反套入場，目標區間50-100。

圖表4  棕櫚油9-1價差（季節走勢圖）

寫作日期：2024年4月11日