來源：中華糧網

3月份以來，我國從加拿大進口油菜籽的成本持續增加。據鋼聯監測，加拿大產油菜籽進口CFR價3月初爲522美元/噸，到4月15日漲至550美元/噸以上。進口油菜籽成本增加，導致菜籽壓榨利潤減少，沿海進口菜籽平均加工利潤目前僅有68元/噸，較3月初300元/噸以上的加工利潤降幅明顯。壓榨利潤不足，油廠開機率、菜籽壓榨量也隨之下滑。

菜油價格走弱，菜粕行情走強

進入4月份以來，受油脂板塊整體回調、菜油庫存持續高位影響，菜油價格呈現下跌趨勢。據鋼聯監測，江蘇南通國標三等成品菜籽油市場價格從4月初的8370元/噸，跌至4月16日的8200元/噸，累計降幅2%。

菜粕方面，今年以來壓榨廠菜粕庫存持續偏低，近期菜粕壓榨產量下降，同時下游水產消費逐漸啓動，菜粕價格在進入4月份以來持續上漲，華東地區菜粕均價從4月初的2610元/噸漲至4月16日的2700元/噸，累計漲幅3%。

進口供應充足，菜油庫存偏高

海關數據顯示，2024年1月和2月我國菜油進口量分別爲20萬噸、13萬噸，進口量較2023年四季度下降，但較去年同期月均進口量偏高。2023年以來，我國從俄羅斯進口菜油數量快速增加，當前我國菜油50%以上從俄羅斯進口。2024年1月和2月我國從俄羅斯進口菜油分別爲8.56萬噸、6.47萬噸，進口量明顯高於2020年至2022年的水平。而且據糧油商務網預估，2024年3月和4月我國菜油進口量分別爲23萬噸、30萬噸，環比繼續增長，我國菜油進口供應相對充足。

從國內庫存來看，沿海壓榨廠菜油庫存偏高。據鋼聯監測，截至4月12日，國內沿海壓榨廠菜油庫存5.14萬噸，較去年同期多8.21%。菜油提貨量較少，截至4月12日，沿海壓榨廠菜油提貨量2.98萬噸，較去年同期減少39%。

油脂共振下跌，菜油需求承壓

近期，油脂市場回落也影響菜油的替代消費。進入4月份以來，棕櫚油、豆油價格出現回落。據監測，截至4月15日，全國棕櫚油（熔點24°）均價8448元/噸，較4月初的高點8743元/噸下降3.4%；一級豆油均價7960元/噸，較4月初的高點8155元/噸下降2.4%。

油脂板塊共振下跌，菜棕油、菜豆油價差擴大。截至4月15日，菜棕油價差爲-298元/噸，較4月初的-461元/噸擴大163元/噸；菜豆油價差190元/噸，較4月初的24元/噸擴大166元/噸。油脂市場整體走弱，帶動菜油價格回調，當前菜油和其他油脂價差擴大，也對菜油需求形成壓力，菜油高庫存的消化難度加大。

菜粕庫存偏低，下游旺季啓動

3月份以來，隨着沿海壓榨廠菜籽壓榨量下降，菜粕產量也跟隨減少。據鋼聯監測，截至4月12日，樣本點菜粕壓榨產量3.33萬噸，較去年同期的5.77萬噸減少40%，較過去三年均值3.74萬噸也減少11%，目前國內菜粕產量偏低。

今年我國壓榨廠菜粕庫存量較去年同期整體偏低，且進入4月份以來，菜粕庫存量進一步下滑。據鋼聯監測，截至4月12日壓榨廠菜粕庫存3萬噸，周環比變化-8.3%，較去年同期庫存變化-3.9%，目前菜粕庫存處於低位。

需求方面，菜粕主要用於淡水飼料，部分用於生豬等養殖飼料、有機肥料等。一季度，水產養殖尚未啓動，菜粕的飼用需求較少。進入二季度，預計隨着3月至4月開始放苗餵養，5月至7月育苗進入生長期，國內菜粕水產飼用季節性需求將增加，而當前國內菜粕庫存偏低，因此，菜粕價格出現上漲。

風險因素：天氣、需求超預期波動等。

糧油市場報