來源：長江商報

長江商報記者 潘瑞冬

安踏體育（02020.HK）繼續穩坐“中國運動品牌一哥”寶座。

4月10日晚間，安踏體育發佈2023年年報，報告期，公司實現營業收入623.56億元，同比增長16.2%，營收創歷史新高。同期，公司包括分佔合營公司損益的淨利潤（下稱“淨利潤”）首次超過百億大關，爲102.36億元，同比增加34.9%。

按營收來看，2023年，安踏體育再次超越耐克中國，奪得中國市場主要體育品牌營收第一。

長江商報記者注意到，安踏體育毛利率在2023年重拾升勢，達到62.59%。同時，公司的造血能力提升明顯。截至2023年末，安踏體育旗下四大品牌五類門店的累計數達12154家。

毛利率62.59%達上市新高

隨着安踏體育2023年財報發佈，中國市場2023年主要體育品牌的營收排名也出爐了，安踏體育營收連續兩年超過耐克中國。

4月10日晚間，安踏體育發佈2023年年報，報告期公司實現營業收入623.56億元，同比增長16.2%，營收創歷史新高，繼續奪得中國市場主要體育品牌營收第一。

2023年，耐克中國實現營收521.6億元，排在中國市場主要體育品牌第二位，位列第三和第四的分別爲李寧（275.98億元）、阿迪中國（243.8億元）。

2022年，安踏體育營收首次超過耐克中國。公開數據顯示，安踏體育、耐克中國、李寧和阿迪中國2022年營收分別爲536.51億元、514.22億元、258.03億元、235.97億元。

盈利方面，2023年，安踏體育淨利潤首次超過百億，達102.36億元，同比增長34.9%，若是不包含合營公司損益影響，公司的淨利潤達到109.45億元，同比增長44.9%。對比之下，可以看到合營公司2023年實現虧損，對安踏體育的淨利潤有所拖累。這裏的合營公司指ASHolding（亞瑪芬體育爲ASHolding的附屬公司）。

安踏體育表示，ASHolding的營運層面表現持續提升，2023年錄得收益（按綜合基準）312億元，與2022年相比增長30.1%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）爲37.45億元，與2022年相比增長45.4%。從淨利潤的角度看，ASHolding仍然處於淨虧損狀態，2023年虧損約13.7億元。

對於ASHolding的虧損，安踏體育稱，主要歸因於已確認的無形資產減值損失所致。由於減值測試下所用的貼現率大幅上升及AmerSports（亞瑪芬體育）對旗下各品牌發展優先順序作出調整，ASHolding已就PeakPerformance（亞瑪芬體育旗下品牌）業務確認商譽及商標減值合計約11.3億元。

長江商報記者注意到，安踏體育的淨利潤增速高於營收增速的背後，是公司的毛利率水平有所提升，並且創出上市以來新高。

數據顯示，2023年，安踏體育的毛利率爲62.59%，較2022年增長了2.35個百分點，創下新高，近三年來公司毛利率均維持在60%以上高位。從分部來看，安踏、FILA、所有其他品牌的毛利率較2022年均有所提升，分別升至54.9%、69%、72.9%。

業績大增，毛利率回升，公司的造血能力較爲強勁。作爲企業盈利質量的重要指標，2023年安踏體育經營活動現金流淨額達196.34億元，同比增加61.6%；自由現金流達178.23億元，同比增加71.1%。

安踏分部DTC營收佔比56.1%

目前，安踏體育旗下主要有安踏、FILA以及高端運動品牌迪桑特、可隆等其他品牌。

從收入結構來看，安踏體育各個分部均實現增長，2023年，安踏分部收入303.06億元，同比增長9.3%；FILA分部收入251.03億元，同比增長16.6%；所有其他品牌收入69.47億元，同比增長57.7%。迪桑特、可隆等則視爲“第三增長曲線”的高端品牌業務。

從門店數量上來看，安踏品牌的門店增量最大，從2022年末的6924家增至7053家；安踏兒童店數量爲2778家。此外，FILA、迪桑特、可隆的門店數在2023年末分別爲1972家、187家、164家，四大品牌五類門店的累計數達12154家，較2022年末增加了215家。

從業務模式上來看，安踏分部的DTC（直面消費者）表現亮眼。據瞭解，安踏分部DTC起步於2020年8月，自2020年9月開始，安踏品牌全國11家經銷商轉爲直營，涉及近3500家門店，在電商平臺也加強發展DTC轉型。

2020年當年，公司安踏分部的DTC業務實現營收14.63億元，佔安踏分部營收的比例僅爲9.3%。2021年，安踏分部DTC業務實現營收85.84億元，同比飆漲484.7%，營收佔比快速提升至35.6%，2022年，這一比例繼續提升至49.4%。

2023年，安踏分部的DTC業務實現營收170.05億元，佔安踏分部收入的比例爲56.1%。安踏體育在財報中表示，在DTC模式下，總計約5400家安踏門店中，約有44%由安踏體育直營，餘下的56%則由加盟商按照安踏體育的運營標準營運；總計約2200家安踏兒童門店中，約有64%由安踏體育直營，餘下的36%則由加盟商運營。

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