高盛發佈研究報告稱,維持中國人壽(02628)“買入”評級,至於收益率的上調或會推動國壽股價表現出色,但目標價由15港元下調至14港元。該行認爲,隨中國風險導向償付能力體系二期的資本監管收緊,國壽的核心償債能力比率將是同業中最高,並可推動公司於2024財年大幅提高股息,將收益率提升至與H股同業持平。

該行表示,考慮到國壽較高的2023財年合約服務利潤率(CSM),決定將公司2024至2026財年的淨利潤預測上調4%至7%。不過該行同時預計,公司2025及2026財年利潤表現將錄得較溫和的同比增長,CSM餘額亦可能會下降,主要受新保單銷售逆風,以及債券收益率下降所影響。高盛亦將國壽2024至2026財年的股東權益預測上調2%至4%,以反映去年高於預期的業績狀況及淨利預期增長。該行亦將公司新業務價值(NBV)預測下調11%,同時將內涵價值預測下調4%至7%。

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