城建發展（600266）4月13日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入203.63億元，同比下降17.09%；歸母淨利潤5.59億元，同比扭虧；扣非淨利潤5.21億元，同比扭虧；經營活動產生的現金流量淨額爲131.16億元，同比增長57.32%；報告期內，城建發展基本每股收益爲0.1559元，加權平均淨資產收益率爲1.60%。公司2023年年度利潤分配預案爲：擬向全體股東每10股派1元（含稅）。

以4月12日收盤價計算，城建發展目前市盈率（TTM）約爲14.19倍，市淨率（LF）約爲0.34倍，市銷率（TTM）約爲0.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，城建發展近三年營業總收入複合增長率爲13.60%，在住宅開發行業已披露2023年數據的23家公司中排名第8。近三年淨利潤複合年增長率爲-23.21%，排名9/23。

分產品來看，2023年公司主營業務中，房地產開發收入195.14億元，同比下降17.75%，佔營業收入的95.83%；租賃收入5.62億元，佔營業收入的2.76%；物業管理收入0.40億元，同比增長11.11%，佔營業收入的0.20%。

截至2023年末，公司員工總數爲909人，人均創收2240.16萬元，人均創利61.48萬元，人均薪酬57.39萬元，較上年同期分別變化-14.09%、162.53%、-2.03%。

2023年，公司毛利率爲20.39%，同比上升6.66個百分點；淨利率爲0.45%，較上年同期上升4.05個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲21.47%，同比上升14.55個百分點，環比上升1.77個百分點；淨利率爲-11.97%，較上年同期下降11.24個百分點，較上一季度下降12.82個百分點。

分產品看，房地產開發、租賃、物業管理2023年毛利率分別爲18.29%、89.32%、75.00%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲1.60%，較上年同期增長7.15個百分點；公司2023年投入資本回報率爲0.21%，較上年同期增長0.65個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲131.16億元，同比增長57.32%，主要系項目支出減少所致；籌資活動現金流淨額-133.71億元，同比減少47.51億元；投資活動現金流淨額1366.04萬元，上年同期爲1.06億元，主要系投資支付現金減少所致。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲108.77億元，相比上年同期增長84.77%。

2023年，公司營業收入現金比爲188.09%，淨現比爲2346.75%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲0.15次，上年同期爲0.18次（2022年行業平均值爲0.18次，公司位居同行業41/86）；固定資產週轉率爲35.10次，上年同期爲39.70次（2022年行業平均值爲22.72次，公司位居同行業22/86）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲120.16次、0.17次。

2023年，公司期間費用爲16.50億元，較上年同期減少1122.32萬元；但期間費用率爲8.10%，較上年同期上升1.34個百分點。其中，銷售費用同比增長11.71%，管理費用同比增長4.47%，研發費用同比下降40.67%，財務費用同比下降22.59%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司存貨較上年末減少4.82%，佔公司總資產比重下降3.16個百分點；其他應收款(含利息和股利)較上年末增加86.80%，佔公司總資產比重上升2.58個百分點；遞延所得稅資產較上年末增加16.47%，佔公司總資產比重上升0.34個百分點；其他流動資產較上年末增加10.24%，佔公司總資產比重上升0.25個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司長期借款較上年末減少42.53%，佔公司總資產比重下降8.65個百分點；合同負債較上年末增加33.43%，佔公司總資產比重上升6.63個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末增加45.10%，佔公司總資產比重上升1.97個百分點；應付債券較上年末增加18.84%，佔公司總資產比重上升1.46個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值爲912.2億元，佔淨資產的386.49%，較上年末減少46.18億元。其中，存貨跌價準備爲20.01億元，計提比例爲2.15%。

2023年全年，公司研發投入金額爲2289.63萬元，同比下降40.67%；研發投入佔營業收入比例爲0.11%，相比上年同期下降0.05個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率爲0。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率爲80.80%，相比上年末上升0.60個百分點；有息資產負債率爲27.16%，相比上年末下降5.22個百分點。

2023年，公司流動比率爲1.66，速動比率爲0.40。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東爲全國社保基金一一六組合、交銀施羅德先進製造混合型證券投資基金、萬家成長優選靈活配置混合型證券投資基金，取代了三季度末的平安資產-工商銀行-平安資產如意28號保險資產管理產品、交銀施羅德國企改革靈活配置混合型證券投資基金、中海優質成長證券投資基金。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、交銀施羅德內核驅動混合型證券投資基金持股有所上升，南方中證全指房地產交易型開放式指數證券投資基金持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數爲5.18萬戶，較三季度末增長了1241戶，增幅2.46%；戶均持股市值由三季度末的28.22萬元下降至21.09萬元，降幅爲25.27%。

指標註解：

市盈率

=總市值/淨利潤。當公司虧損時市盈率爲負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市淨率或市銷率做參考。

市淨率

=總市值/淨資產。市淨率估值法多用於盈利波動較大而淨資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用於虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率採用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市淨率採用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率爲負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

（文章來源：中國證券報·中證網）