中國基金報記者 任子青

近年來，隨着ETF市場的快速發展，各路資金跑步進場，其中不乏私募的身影。私募排排網統計，截至2023年末，共有368只私募基金現身290只上市公募基金前十大持有人名單，其中包含223只ETF，合計持有ETF份額97.17億份。

受訪人士表示，ETF具有流動性好、交易費用低、透明度高等優勢，配置ETF能夠有效豐富投資策略，滿足投資者多元化的配置需求。未來，隨着ETF產品豐富度的不斷提升，憑藉其優勢會對各類資金展現更強的吸引力，私募機構配置ETF將會成爲普遍現象。

私募扎堆佈局ETF

私募排排網不完全統計數據顯示，截至4月12日，年內新成立的ETF中，有28只前十大持有人名單中出現了私募機構的身影，包含47傢俬募旗下65只私募證券產品，合計持有ETF份額9.71億份。

隨着中證A50指數產品不斷擴容，私募基金也積極參與其中，銳天投資、玄元投資、迎水投資、思勰投資等多家百億元級私募現身其中。

截至3月11日，銳天投資旗下的“銳天正則通享5號”爲大成中證A50ETF的第一大持有人，持有份額8339.05萬份，持有比例爲4.17%。璦爾德投資、科瑞菲亞旗下的私募基金分別位列該ETF第五、第九大持有人。迎水投資旗下產品出現在易方達中證A50ETF的前十大持有人名單中，位列第七，持有比例爲1.12%；玄元投資旗下產品爲華寶中證A50ETF的第六大持有人，持有比例爲3.23%。

據記者觀察，除了中證A50ETF外，行業類ETF、紅利類ETF也成爲私募佈局的重要方向。截至4月8日，在匯添富中證信息技術應用創新產業ETF的前十大持有人中，私募基金佔據了7位，思勰投資、鶴禧投資旗下各有三隻基金現身其中。

截至2月19日，易方達中證汽車零部件主題ETF的前十大持有人中出現了百億元級私募恆德資本、玄元投資的身影，其中恆德資本旗下的兩隻產品分別位列該基金的第一、第二大持有人，合計持有比例達34.54%。

值得一提的是，橋水堅定持有黃金ETF，精準把握此輪上漲行情。易方達黃金ETF年報顯示，2023年末，橋水旗下的三隻產品合計持有4197.63萬份，較此前沒有變化。同時，橋水旗下的產品還出現在華安黃金ETF、博時黃金ETF的前十大持有人名單中。

此外，還有不少私募通過跨境ETF，“借基出海”積極佈局海外市場。

例如，東方港灣旗下多隻產品現身華夏納斯達克100ETF、華安納斯達克100ETF、國泰納斯達克100ETF、國泰標普500ETF、廣發納斯達克100ETF、景順長城納斯達克科技市值加權ETF等多隻跨境ETF前十大持有人名單。

借基出海、靈活配置

私募成ETF重要“買手”之一

ETF因其交易費用低、流動性好、透明度高、交易便捷等優勢，受到私募機構的青睞。

“私募佈局ETF主要還是考慮能夠不斷優化投資組合，尋找新的市場機會。”排排網財富合夥人團隊負責人孫恩祥表示，私募扎堆佈局ETF背後的原因之一是可以降低交易成本。私募機構在交易過程中不斷優化模型，降低交易成本增厚收益，而ETF作爲交易成本較低且流動性較強的標的，比較適合私募機構進行配置選擇。

其次，有效豐富投資策略，目前ETF品種多樣，選擇配置不同類型的ETF可豐富現有投資策略，滿足投資者多元化配置需求。最後，降低組合風險，ETF彙集了多種行業優質個股標的，私募通過分散配置ETF可有效降低持倉單一集中的風險，提高策略穩定性。

“我們有配置一些ETF產品，但總體佔比較小，更多是基於現金管理方面的考慮。另外，通過一些行業主題類的ETF，可以有效補足我們的投研能力圈，在組合管理中起到配置的作用。”某中型私募投研人士向記者表示。

整體來看，主觀策略的私募機構更多傾向於配置行業ETF以及寬基ETF，量化私募更多通過捕捉價差進行ETF套利，而債券私募則是通過配置少量權益類ETF作爲債券的補充，分散風險的同時增厚產品收益。

此外，對於希望配置全球資產的資金而言，跨境ETF可以滿足投資人的全球配置需求，實現策略的多元化。目前，跨境ETF逐漸成爲投資者參與全球資產配置的熱門工具。

在孫恩祥看來，私募機構配置跨境ETF本質上是爲了把握全球市場交易機會，爲投資者不斷創造收益。相比直接投資海外市場，配置流動性較強的跨境ETF交易成本相對較低，且整個交易流程更加規範化。

一家老牌私募表示，配置跨境ETF更多是作爲配置工具，比如在參與港股投資時，可以通過ETF來解決流動性不佳等問題，同時也可以避免投資個股帶來的相關風險。對於一些海外市場發展前景較好的行業，可以通過佈局ETF作爲補充，及時捕捉行業結構性機會。

具體到ETF產品的選擇上，上述老牌私募表示，在滿足組合策略需求的情況下，會更看重流動性及交易成本。隨着ETF產品豐富度的不斷提升，憑藉其優勢會對各類資金展現更強的吸引力，私募機構配置ETF將會成爲普遍現象，私募也會成爲ETF的重要“買手”之一。未來，會繼續借助ETF進行海外佈局以及宏觀配置，豐富獲取收益的渠道，實現策略的多元化，爲投資者帶來更好的投資體驗。

孫恩祥認爲，ETF憑藉其流動性強、交易成本低、品種豐富、行業覆蓋廣等優勢受到機構、個人等投資者廣泛青睞。未來，ETF在監管政策的不斷引導和支持下，有望穩步健康發展。隨着ETF品種不斷增加，未來私募、社保、養老金等機構投資者的參與度或將大幅提升。

責任編輯：張恆星 SF142