一路“狂飆”的黃金突然遭遇巨震。

當地時間4月12日，倫敦金現盤中一度大幅拉昇，最高達到2431.78美元/盎司，再創歷史新高，但尾盤卻突發跳水，最終收於2343.28美元/盎司，跌幅1.25%；COMEX黃金期價每盎司最高漲至2448.8美元，最終也由漲轉跌，小幅收跌0.53%，報2360.2美元/盎司。

部分基金經理指出，黃金價格本輪新高以資金面驅動爲主，但近期漲勢可能已消耗了部分下半年的上行潛力，隨着多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調風險。

國際金價高位大跳水

在積累了較大漲幅後，近日，國際金價高位震盪，走出了一波驚心動魄的“過山車”行情。

當地時間4月12日，倫敦金現在早盤一路上揚，盤中一度上漲近2.5%，但隨後大幅跳水，不僅回吐了當日的全部漲幅，而且最終以1.25%的跌幅收盤，日內回撤幅度近4%；期貨價格也跟隨現貨價格走出類似行情，COMEX黃金期貨盤中一度漲超3%，最後收跌0.53%，報2360.2美元/盎司。

受國際金價高位跳水影響，週五（4月12日）夜盤，滬金的漲幅也有所收窄，盤中一度漲超4%，隨後發生回調，截至收盤漲幅回落至0.15%。

消息面上，當地時間4月12日，多位美聯儲官員表示降息將晚於此前預期。

美聯儲官員柯林斯表示，現在預計美聯儲將比之前預期的時間晚一些進行降息；美聯儲官員古爾斯比指出，美國正處於相互矛盾的環境中，美聯儲必須將通脹率降至目標水平，而多份通脹數據都高於想象，他不希望對美聯儲在未來會議上可能採取的行動施加限制；美聯儲官員戴利認爲，在考慮降息之前，需要對通脹降至2%完全有信心，目前美聯儲正朝着儘可能溫和地將通脹降至2%的目標邁進，降息不具緊迫性。

此外，4月10日的最新數據顯示，美國3月份消費者價格指數連續第三個月漲幅超預期，加劇了對通脹再度加速的擔憂，市場對美聯儲今年降息時點和次數的預期也隨之變成了從9月開始，只降兩次。

EverBank全球市場總裁Chris Gaffney表示：“金價頂住了一些通常應該是負面的數據，而黃金深夜出現回調在某種程度上反而是有益的，我們認爲未來趨勢將繼續是積極的。”

警惕短期回調風險

今年以來，黃金期貨、現貨價格聯袂走高，已經站上歷史高位。站在當前時點，投資者最爲關心的多是當前金價是否合理，本輪金價上漲是否已經見頂。

博時基金指數與量化投資部投資經理張凡認爲，預計金價仍有上升空間，但後市或震盪上行。

“支撐這一觀點的主要理由包括，首先，美聯儲尚未實施首次降息，市場預期依舊存在，根據歷史經驗，金價通常會在美聯儲首次降息後的6個月內保持上漲趨勢，因此推測今年四季度可能見到金價的高點；其次，全球央行繼續增持黃金；再者，俄烏衝突和巴以衝突均未見緩解跡象。儘管近期黃金價格已大幅上揚，但我對2024年黃金的整體表現仍持樂觀態度。然而，請投資者注意，短期內黃金價格可能出現技術性回調，並且近期漲勢可能已消耗了部分下半年的上行潛力。” 張凡表示。

華安基金指數與量化投資部也表示，近期的黃金價格上漲較多反映資金面邏輯。COMEX非商業淨多頭期貨持倉在20萬張左右（數據來源：Wind，2024/4/8），屬於多頭頭寸較高的階段，市場看漲情緒較強。中國央行連續17個月增持黃金，外匯局官網更新的官方儲備資產顯示，2024年3月，中國官方黃金儲備爲7274萬盎司，較上月增加16萬盎司，爲連續第17個月增持。

“黃金價格本輪新高以資金面驅動爲主，較爲充分地反映了近期市場對於基本面的樂觀預期，多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調風險。”華安基金指數與量化投資部表示，中長期看好黃金作爲央行“去美元化”的配置價值。

國泰基金也指出，短期來看，市場搶跑寬鬆預期交易，在一季度強勢收官後需要等待更多經濟數據。投機淨多頭到達階段性高點後小幅回落，美國復活節假期歸來後，節前的交易邏輯可能轉弱，短期快速衝高可能會一定程度上帶來獲利了結的回調風險。此外，對於美聯儲降息預期的調整可能會導致金價波動，這是可能的風險點。

普通投資者如何配置

在這一輪轟轟烈烈的黃金行情中，許多投資者借道黃金ETF來佈局，多隻黃金ETF規模創下歷史新高。

Wind數據顯示，截至4月12日，華安黃金ETF規模達到212億元，成爲首隻200億元規模的黃金ETF。拉長時間來看，華安黃金ETF今年以來份額增長了8.67億份，淨流入資金超40億元。

同樣創下規模新高的還有博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF。例如，截至4月12日，博時黃金ETF規模突破百億元級別，與去年底相比，該ETF年內規模增幅超過50%；易方達黃金ETF、國泰黃金ETF的規模分別達到86億元、41億元，雙雙創下歷史新高。

張凡表示，對於普通投資者而言，黃金ETF和黃金ETF聯接基金是參與黃金投資的理想選擇。這個投資工具跟蹤黃金價格走勢、能夠通過持有基金份額來間接持有黃金，交易便捷且手續費非常低；避免了購買假冒黃金產品的風險，也無需支付額外的工藝費用，這樣省去了儲存實物黃金的煩惱。由於沒有使用槓桿，其波動性相對較小，因此投資者無需時刻關注市場動態。這樣一來，大家可以享受到更好的黃金投資體驗。

他建議普通投資者可以將大約15%的資金固定配置於黃金，其餘資金則分配到長期國債和權益類資產等品種中。對於有意投資黃金的投資者，張凡建議在回調時低位買入，並保持輕倉持有、避免頻繁交易。