每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

受美聯儲降息預期延後等因素影響，上週全球多數重要市場出現回調，A股也不例外，三大股指周線均出現不同程度回落，每經品牌100指數也結束連續反彈勢頭，周跌1.59%。

不過，上週五（4月12日）收盤，國務院出臺資本市場新“國九條”，市場信心有望再度提振。

上週，A股三大股指陷入調整，其中，上證指數周跌1.62%，收於3019.47點，深證成指周跌3.32%，收於9228.23點，創業板指周跌4.21%，收於1762.88點 楊靖製圖

上週三大股指陷入調整

上週，A股三大股指陷入調整，其中，上證指數週跌1.62%，收於3019.47點，深證成指周跌3.32%，收於9228.23點，創業板指周跌4.21%，收於1762.88點，每經品牌100指數也因上週五跳水，周跌1.59%，以841.79點報收。

港股市場上週則相對較強，重要寬基指數漲跌不一，其中，恒生科技指數上漲了0.68%。港股大盤迴暖的流暢度還將一定程度受本身市場成交額以及外圍整體市場環境的波動影響，港股市場仍將暫時延續超跌反彈和震盪反覆結合的走勢。

從政策面來看，4月12日，國務院出臺《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。從新“國九條”側重來看，一是嚴控和改善供給端，包括嚴把上市公司發行、嚴格上市公司監管（完善減持、強化分紅）、加大退市力度；二是改善需求端，包括加強量化交易監管以提高市場穩定性、大力推動中長期資金入市。

有諸多券商機構指出，新“國九條”有望提振市場。首先，本次意見着重強調嚴控上市公司質量、強化分紅，從而改善A股上市公司的整體盈利預期。其次，大力推動中長期資金入市、鼓勵開展長期權益投資，後續ETF（交易型開放式指數基金）基金、保險資金等流入可能上升。最後，加強量化交易監管，股市穩定性上升，流動性風險難再有，市場情緒可能上升。歷史經驗上，兩次“國九條”發佈後5個交易日內券商、週期股等表現較強。從此次政策具體導向的行業來看，加大對突破關鍵核心技術企業的股債融資支持，TMT（科技、媒體和通信）等科技成長可能受益。

中概互聯網反彈勢頭強

從上週每經品牌100指數成分股表現來看，工程機械、家電、整車以及中概互聯網四大板塊實現上漲，其中，中概互聯網反彈勢頭較強，小米集團周漲幅達到6.18%，拼多多和阿里巴巴也均實現2%以上的漲幅。

資料顯示，小米強調“軟硬深度融合，AI全面賦能”的科技戰略升級，積極佈局人工智能，全面推進大模型研發和落地，選擇“輕量化，本地部署”作爲小米大模型技術主力突破方向。除手機端側小愛同學升級AI大模型外，小米汽車搭載“全新小愛大模型”，把大模型技術與全車感知多模態融合，將位置、方向、視覺等信息融合在一起，實現深度控車，比如控制車窗、後視鏡、HUD（抬頭顯視設備）等。

未來，小米集團有望基於高度智能化車+智能體驗及高用戶體量，實現客戶“車-設備”及“設備-車”的雙向轉化，併爲互聯網服務業務提供更多潛在場景，“人車家”生態在使用體驗及銷售兩個層次同時實現協同效應。

當前，國內網上零售額滲透率增速顯著下降，電商行業正在步入存量競爭階段。在此趨勢下，低價已成電商行業競爭核心，“低價好物”成爲各大電商平臺“雙11”的核心競爭力。拼多多在用戶端已經形成了極致性價比的購物心智，在當前競爭環境下具備一定優勢，因此，拼多多主站GMV（商品交易總額）有望維持超行業增速，國內電商基本盤較爲穩固。

此外，阿里巴巴也正在邁向新的業務發展週期。在持續強化的價格力與改善的用戶體驗支持下，阿里巴巴國內電商業務正在逐步走回健康的增長軌道，國際電商、菜鳥等業務強勁的基本面爲總收入增長提供了新的動力。

中概互聯網ETF可關注

除了個股投資價值凸顯外，中概互聯ETF同樣值得關注，比如近三週實現小幅上漲的中概互聯ETF（159605）、中概互聯網ETF（513050）等。

從投資邏輯來看，美國CPI（消費者物價指數）趨勢上持續下降，海外預計在年內開啓降息。市場風險偏好進一步提升，疊加AI等科技創新驅動，近期納指與北美科技股表現強勁，指數持續創2023年以來新高。

此外，2023年是中國供應鏈和品牌新一輪出海元年，中國跨境電商出口大幅增長，進出口總額增長 15.6%，出口勁增 19.6%。TEMU、SHEIN、AliExpress及TikTok等出海電商巨頭在全球市場表現突出，依託高效供應鏈整合、精準價格策略和出色市場營銷，成功撬動全球消費市場，實現用戶和市場份額大幅提升。綜合來看，各平臺優化供應鏈結構，豐富商家生態，提升內部經營效率，實現增量利潤釋放，在推動價格力策略同時保持了穩定甚至超預期的利潤水平。

據瞭解，中概互聯 ETF（159605）和中概互聯網ETF（159607）追蹤的是中證海外中國互聯網30指數。中證海外中國互聯網30指數發佈於2015年3月23日，選取海外交易所上市的30家中國互聯網企業作爲樣本股，以反映在海外交易所上市知名中國互聯網企業的投資機會。

中概互聯網ETF（513050）規模達到近400億份，追蹤的是中證海外中國互聯網50指數。中證海外中國互聯網50指數是一個重要的指數，它選取海外交易所上市的50家中國互聯網企業作爲樣本股，採用自由流通市值加權計算，反映在海外交易所上市知名中國互聯網企業的投資機會。