中金公司發文稱，3月非農和通脹超預期導致美聯儲短期內降息概率下降，但也爲後續降息交易的重啓埋下伏筆。結合基本面情況，美國本輪不需要太多降息，也無需等到經濟大幅惡化，只需要找到一個合適的通脹窗口即可。降息窗口的到來需要需求降溫推動價格再走弱配合，而要做到這一點則需要金融條件再度收緊。爲了實現下一輪降息交易的開啓，恰恰需要信用利差的走闊和美股的下跌。資產佈局上，短端國債優先，長端國債次之，美股和信用債暫時迴避，大宗搶跑。