中國基金報記者 曹雯璟

隨着公募基金2024年一季報披露拉開帷幕，知名基金經理調倉換股的動向以及對後市看法躍然紙上。此外，在今年一季度，紅利、高股息、人工智能等成爲市場關注焦點，不少基金經理也在一季報中表達最新觀點。

丘棟榮表示，權益資產隱含回報水平高，對應着戰略性的機會，應積極配置權益資產。他同時提到，高股息策略長期回報偏貝塔，且並非低風險策略，投資更重要的是基本面和定價。

藍小康表示，從全社會的資產圖譜中看，紅利股資產具有吸引力，分紅的價值觀在股市價值觀中將更加重要。看好紅利類、資源類股票，提升對國企的關注度。

雷濤表示，本輪人工智能帶來的科技創新趨勢仍然未見放緩跡象，不管是當下的領導者還是追趕者，依然在積極擁抱這場科技革命。依然對人工智能產業趨勢和相關行情持樂觀態度。

丘棟榮：權益資產隱含回報水平高

應積極配置權益資產

2024年一季度，丘棟榮在管的旗下5只基金仍保持高倉位運作，平均倉位達93.38%，較2023年四季度末94.94%略有降低。其中，中庚價值靈動靈活配置、中庚小盤價值小幅減倉了4.55個百分點、3.73個百分點。此外，中庚價值領航略微增加了港股倉位，從去年四季度末43.57%，升至44.72%，而中庚價值品質一年持有、中庚港股通價值18個月封閉在今年一季度均小幅減少港股倉位。  

中庚價值領航2024年一季報最新持倉顯示，前三大重倉股爲中國宏橋、賽騰股份、綠葉製藥，持倉市值分別爲7.42億元、5.43億元、4.16億元。

增持方面，綠葉製藥、越秀地產、賽騰股份、川儀股份一季度獲加倉358.4萬股、216.4萬股、66.4萬股、47.14萬股，加倉幅度爲2.18%、4.62%、10.32%、3.71%，持倉市值爲4.16億元、1.91億元、5.43億元、3.71億元。

減持方面，中國宏橋、中遠海能、小鵬汽車-W、中國海外發展遭減倉4926.2萬股、427.8萬股、183.72萬股、82.8萬股，減倉幅度爲34.62%、8.98%、20.09%、2.72%，持倉市值爲7.42億元、3.19億元、2.13億元、3.02億元。

快手-W、美團-W新晉十大重倉股，持倉市值爲2.72億元、1.96億元，持倉數量爲610.74萬股、223.34萬股。

中庚價值品質一年持有2024年一季報最新持倉顯示，前三大重倉股爲中國宏橋、賽騰股份、賽生藥業，持倉市值分別爲4.68億元、3.89億元、3.51億元。

增持方面，綠葉製藥、賽生藥業、賽騰股份、川儀股份獲加倉608.2萬股、389.1萬股、36.34萬股、24.63萬股，加倉幅度爲8.00%、19.24%、7.69%、3.15%，持倉市值爲2.03億元、3.51億元、3.89億元、2.27億元。

減持方面，中國宏橋、小鵬汽車-W、常熟汽飾遭減倉2114.7萬股、93.12萬股、72.44萬股，減倉幅度爲26.50%、18.30%、8.21%，持倉市值爲4.68億元、1.21億元、1.28億元。

美團-W、中遠海能新晉十大重倉股，持倉市值爲1.32億元、1.27億元，持倉數量爲150.05萬股、1731.2萬股。

在一季報中，丘棟榮表示，從股息率角度看，中證800股息率高於2.7%，比較看30年國債則下行至2.46%的新低，息債比處於歷史100%分位。權益資產隱含回報水平高，對應着戰略性的機會，應積極配置權益資產。

關注的投資方向包括：1、業務成長屬性強、未來空間較大的醫藥、互聯網股和智能電動車等科技股。2、供給端收縮或剛性，具有較高成長性或盈利彈性的價值股，主要行業包括基本金屬爲代表的資源類公司，能源運輸公司，房地產等。3、需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括機械、電子、醫藥製造、電力設備與新能源、農林牧漁等。    

此外，丘棟榮還在一季報中提到了對高股息策略的看法。他表示，高股息策略長期回報偏貝塔，且並非低風險策略，投資更重要的是基本面和定價。高股息策略獲取高的回報大概率來自其他因子的疊加，但投資者喜歡不斷強化成功策略，偏好線性交易，而忽視實質風險的不斷累積，如週期、成長、資本供給或創新等可能性均會挑戰高股息的穩定性。

藍小康：看好紅利類、資源類股票

提升對國企的關注度

今年一季度，紅利類股票站上風口，不少基金經理也在一季報中表達最新觀點。

由藍小康管理的中歐紅利優享最新一季報顯示，該基金在今年一季度增持了招商輪船、三一重工、華泰證券、中材國際、中國船舶、招金礦業、久立特材，減持紫金礦業、中國海洋石油，中國重汽新晉前十大重倉股。

藍小康表示，在無風險收益持續下降的背景下，紅利類資產值得重點關注。就如四、五年前大家買入永續性資產一樣，股價的回報不是當年20%—30%的業績增長，紅利股的股價回報也不一定僅僅是當年的股息分紅。從全社會的資產圖譜中看，紅利股資產具有吸引力，分紅的價值觀在股市價值觀中將更加重要。

他還指出，逆全球化下，宏觀經濟總量面臨挑戰，但經濟結構更多地轉向製造業使得實物消費具有韌性。而上游礦產的供給面臨諸多約束，因此資源的高價格、高盈利狀態有望長期維繫。因此我們會繼續堅持對資源股的投資。對於黃金類資產，以長期視角看既可以貢獻收益，又有望防範美元高債務的潛在風險。 

2024年藍小康對市場保持相對樂觀的判斷，認爲投資者的風險偏好仍然較低，經濟的復甦有望提升 全社會的消費意願和投資者的風險偏好；全球視角去看，A股和港股市場也是較爲低估的。看好紅利類、資源類股票，提升對國企的關注度。具體到行業，看好有色、機械、煤炭、石油石化、交運、建築、銀行、非銀、鋼鐵、旅遊餐飲、傳媒等行業優秀公司的投資機會。

雷濤：本輪人工智能

帶來的科技創新趨勢仍未放緩

此外，還有一些聚焦人工智能等熱門賽道的基金產品也披露了一季報。

比如由雷濤等人管理的德邦穩盈增長最新一季報顯示，該基金在今年一季度大幅增持崑崙萬維、中文在線、軟通動力、世紀天鴻等AI相關概念股，較上期增幅分別爲46.08%、51.78%、54.35% 、63，01%，持倉市值分別爲840.0萬元、837.5萬元、718.1萬元、550.1萬元。

雷濤認爲，時至今日，本輪人工智能帶來的科技創新趨勢仍然未見放緩的跡象，不管是當下的領導者還是追趕者，依然在積極擁抱這場科技革命，也不斷吸引躍躍欲試的觀望者開始投入其中。並且，我們認爲今年非常重要的一個變量，來自國內大模型公司能力的普遍提升以及衆多應用產品型公司真正開始落地相關垂直場景，從而讓更多人可以受益於這個科技成果。整體而言，我們依然對人工智能產業趨勢和相關行情持樂觀態度。

“持續關注人工智能賽道，重點投資應用領域。”雷濤認爲， AI 應用的商業化落地和創造的增量空間會是今年市場最重要的關注方向。另外，我們也非常關注華爲的進步帶來國產力量的崛起，尤其是鴻蒙系統帶來的變化。

編輯：艦長

審覈：陳墨

責任編輯：石秀珍 SF183