来源：北京大学光华管理学院

　　4月16日，国家统计局发布一季度经济数据：初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多，为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济稳定向好基础尚不牢固。

一季度经济数据新鲜出炉，反映的经济走势究竟如何？而各项数据背后，又蕴含着哪些深层含义和发展趋势？北京大学光华管理学院的学者，第一时间对一季度经济数据进行了分析和解读。他们的分享，将帮助我们更好地理解当前经济形势，探索中国经济的未来之路。

评一季度数据：经济开局略超预期、企业信心有待恢复

唐遥   北京大学光华管理学院副教授

今天公布的2024年一季度的经济数据，反映了经济整体上乍暖还寒，冷热不均， 有点像春天的天气容易反复。

首先，整体增长超预期。GDP增长5.3%，超过4.8%的彭博调查平均预期和2023年5.2%的水平，统计局定调为“开局良好”。同时要看到，虽然一季度整体超预期，但三月的势头在转弱。

其次，供给方面，工业强（+6.1%）服务业弱（+5%）的格局，揭示了企业信心不足。具体来说，笔者测算的居民的服务消费增速约为6.4%，显著高于服务业5%的增速，因此，服务业增速低于GDP的原因大概率是企业购买服务的增速偏低。

再次，需求方面，主要的拖累仍是房地产投资。需求三驾马车之一是消费，特点是恢复。居民消费增速（8.3%）超过了居民收入增速（6.2%），延续了2023年以来的预防性储蓄下降、消费恢复的势头。此外，衡量消费的两个指标有分化，口径更宽的居民消费（包括了商品和服务）这个指标增长是8.3%，主要反映商品消费的社会消费品零售总额增速是4.7%，两者的差表明服务消费相对更旺盛。

三驾马车之二是投资，特点是分化。其中的基建和制造业投资的增速均是稳中有升，而房地产投资进一步下滑，虽然三月的房地产销售有所好转，但考虑到今年房地产的小阳春很短，销售的改善大概率无法持续。

三驾马车之三是出口，特点是偏弱。出口数据在三月低于预期，其短期走势主要取决于海外需求变化，尤其是补库存的周期。

展望全年的经济增长，经济的主要难点还是在需求不足，政策支持力度不能降低、还应加强。除了要通过扩大投资在短期内稳定总需求，政府更应在经济和其他方面加强政策支持和协调，切实稳定和优化非公有制企业的发展环境，从而促进就业、收入和信心长期提升。

责任编辑：刘万里 SF014