金吾財訊 | 東吳證券發研指，在國際準則下，中石化(00386)2023年實現營業收入32124億元（同比-3%），歸母淨利潤583億元（同比-12%）。

該行指，2023Q4，公司實現營業收入7425億元（同比-14%，環比-15%），歸母淨利潤43億元（同比-52%，環比-76%）。2023年，公司應交稅費400億元（同比+41%），主要受計提礦業權出讓收益（74億元）以及消費稅等流轉稅增加影響；實現投資收益58億元（同比-60%），主要系2022年上海賽科股權出售收益較大，同時2023年化工市場低迷，合營、聯營公司效益下滑。整體而言，刨除一次性影響，公司經營情況向好。

該行表示，根據公司穩油增氣戰略的推進情況，以及成品油需求回暖&海外價差擴大，該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別641、671、674億元，根據2024年4月15日收盤價，對應H股PE分別8.68、8.29、8.26倍，對應H股PB分別0.56、0.54、0.53倍。公司盈利能力顯著，成本管控優異，首次覆蓋給予“買入”評級。