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豆粕：外部环境不利，豆粕补跌

从业资格号：F3076808

行情回顾

今日外盘美豆震荡小幅偏弱，07合约在1160美分附近运行。在4月的USDA报告公布后，外盘短期反弹，但动力不足，近几个交易日持续下滑，主要也是受到潜在利多不足，美元升值压力等。短期外盘未来的走势主要集中在南美卖压是否会逐步体现，及北美种植进度和未来USDA调整项。从4月的报告来看，其对美豆出口端做了一定幅度的下调，且期末库存超出预期，是存在利空的，但从未来调整的角度来看，出口项基本调整到位，而压榨的数据存在上修的可能，故利空的持续性不强。巴西方面，目前销售进度和去年接近，但由于同比减产，整体压力尚可，且本年度国内压榨量增多，预计未来利空的幅度也不大，建议关注1100-1150美分的支撑力度，而向上的弹性更多需要借助天气题材，暂时难以看到。国内来看，今日出现较大幅度的下跌，基本面上基本没有太大的变化，大幅下跌一方面是国内农产品普跌的拖累，另一方面也是对前期外弱内强的修正，现货上基本处于季节性累库的开头，4月大豆到港量将逐步增多，对基差和现货的压力可能会更多的体现，而09合约毕竟还是涉及到新季美豆的产量问题，整体不宜过分看空，而向上的弹性还需等待外盘的配合，暂时还是以区间震荡对待，待外部悲观情绪释放后可波段偏多操作，高度暂时难以看到太高。

行业要闻

1、USDA压榨周报：截至2024年4月12日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.04美元，比前一周下跌1.5%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅45.89美分，一周前为每磅48.39美分；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨362.03美元，一周前为每短吨355.40美元；同期1号黄大豆平均价格为11.80美元/蒲，一周前为11.90美元/蒲。

2、Abiove：上调巴西2023年大豆产量预估至创纪录的1.603亿吨，之前预估为1.59亿吨，最终导致2024年大豆库存增加。Abiove并未对2024年大豆产量、出口和加工预估做出更改。该协会维持今年大豆产量预估在1.538亿吨不变。一些私人咨询机构表示，当前年度的收割工作正在进入尾声，超过80%的种植面积已经收获。今年巴西部分地区受到炎热干燥天气影响。由于去年结转库存增加，且维持今年产量、出口和加工预估不变，导致贸易公司和大豆加工厂现在预计该国2024年最终库存为520万吨，上次预估约为400万吨。和之前预期相比，更多的库存给巴西供需形势带来了部分缓解。

3、CONAB：截至04月14日，巴西大豆收割率为83.2%，上周为76.4%，去年同期为85.0%。

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