突然掀起“貨幣保衛戰”。

在強勢美元的“攻勢”下，亞洲貨幣正在面臨一場大風暴。包括日、韓在內的亞洲國家貨幣遭遇巨大貶值壓力。其中，美元兌韓元一度升至1400的關鍵整數位，創下2022年10月以來新高；美元兌日元曾一度觸及154.78，連續第四個交易日創1990年來新高。

與此同時，印度盧比、印尼盾、越南盾、菲律賓比索等亞洲國家的貨幣，也都承受着新一輪的拋售潮。值得一提的是，在這一波美元升值的窗口期，人民幣兌美元的匯率相對保持穩定。

面對來勢洶洶的貶值潮，各國央行紛紛緊急行動。4月17日，日韓官員同時對外匯市場進行口頭干預；印尼央行甚至直接下場，通過出售高收益證券並買入印尼盾以抑制本幣跌幅。

高盛分析師Danny Suwanapruti在最新發布的報告中指出，美元的強勢走勢正主導亞洲貨幣。國際貨幣基金組織（IMF）發佈的報告顯示，若美元匯率上漲10%，一年後新興國家實際國內生產總值（GDP）將下滑1.9%，對經濟的負面影響將持續兩年以上。

美元突襲

受美聯儲主席鮑威爾的“鷹派”講話刺激，當地時間4月16日，美元指數再度狂飆，一度漲至106.5上方，連續三日創五個月來新高。

在強勢美元的重壓之下，包括日、韓在內的亞洲國家貨幣正遭遇巨大貶值壓力。其中，美元兌韓元一度升至1400的關鍵整數位，創下2022年10月以來新高；美元兌日元曾一度觸及154.78，連續第四個交易日創1990年來新高。

與此同時，印度盧比、印尼盾、越南盾、菲律賓比索等亞洲國家的貨幣，也都承受着新一輪的拋售潮。

其中，印尼盾爲跌幅最爲猛烈的亞洲貨幣之一，4月16日一度重挫逾2%，跌至四年低點；4月16日，美元兌越南盾日內一度觸及25295，創紀錄新高；4月17日，菲律賓比索自2022年末以來首次跌破57比索這一關鍵水平，加劇該國央行干預貨幣市場壓力；印度盧比持續下行，截至發稿，美元兌印度盧比匯率報83.69，已位於歷史高位。

值得一提的是，這一波美元升值的窗口期，人民幣兌美元的匯率相對保持穩定，今年4月整體維持窄幅震盪，現報7.2548。

“貨幣戰”爆發

面對來勢洶洶的貶值潮，各國央行紛紛緊急行動。

4月17日，日韓官員繼續對外匯市場進行口頭干預。

日本財務大臣鈴木俊一、韓國財政部長崔相穆在華盛頓會面後共同表示，他們對日元和韓元近期大幅貶值表示“嚴重關切”，並且“準備採取措施防止貨幣市場的過度波動”。

在美元兌韓元匯率觸及1400關口時，韓國財政部國際金融局局長和韓國央行國際司司長聯合發表聲明稱，外匯當局正密切關注匯率走勢，外匯市場供需動態，以及其他因素，並保持高度警惕。“外匯市場過度單邊波動，對於韓國經濟而言不可取。”

4月17日，韓國央行行長李昌鏞表示，近期韓元的疲軟走勢略顯過頭，針對匯率波動問題，韓國央行有工具來採取行動。李昌鏞在接受媒體採訪時表示，央行隨時準備採取穩定措施，並擁有足夠的資源這麼做。

受韓國監管層喊話影響，美元兌韓元有所下滑，截至發稿，日內跌0.49%至1382.63。

美東時間4月17日晚些時候，韓國、日本和美國的財政領導人將於華盛頓舉行首次三邊會議。而匯率穩定預計也將是他們討論的重點話題之一。

與此同時，亞洲其他國家央行也紛紛行動。

其中，泰國央行也試圖通過言論干預來推高泰銖，泰國央行近期表示，將繼續密切關注外匯市場的波動。

相較於日本、韓國、 泰國的口頭干預，印尼央行直接下場，通過出售高收益證券並買入印尼盾以抑制本幣跌幅。印尼央行稱，將干預現匯市場和國內無本金交割遠期外匯（NDF）市場，始終在市場上維護印尼盾穩定。

另外，有分析人士指出，考慮到印度的外匯儲備處於歷史最高水平，印度央行可能會利用這一彈藥來遏制任何形式的過度波動。

高盛預計，在貨幣大幅貶值的當下，最積極捍衛本幣疲軟的兩家央行是印尼、菲律賓央行，因爲這兩個國家爲經常賬戶赤字、通脹率較高且外債水平較高的經濟體，本幣大幅貶值可能對經濟穩定構成更大風險，而出口導向型經濟體、通脹率低且經常賬戶盈餘（韓國和泰國）將更能容忍貨幣疲軟。

高盛認爲，印尼央行甚至願意進一步加息以維持印尼盾的穩定。

影響多大？

國際貨幣基金組織（IMF）發佈的報告顯示，美元走強將導致這些經濟體資本外流、進口價格上漲、金融環境收緊等。若美元匯率上漲10%，則一年後新興國家實際國內生產總值（GDP）將下滑1.9%，對經濟的負面影響將持續兩年以上。

高盛分析師Danny Suwanapruti在最新發布的報告中指出，美元的強勢走勢正主導亞洲貨幣。亞洲經濟增速最近幾個月回升，通脹放緩，宏觀政策收緊本應進一步支持本國貨幣，但主導宏觀市場的主題是美聯儲政策路徑，及其對美國基準利率和美元的影響。

高盛認爲，當前對美聯儲降息的預期與今年年初形成鮮明對比，爲美元進一步上行打開空間，在美元上行之時，韓元、馬來西亞林吉特、印尼盾最爲敏感，如果美元繼續上漲，這些貨幣貶值風險最大，印度盧比的敏感性降低。

其實，從客觀環境來看，亞洲的多數經濟體通脹回落，爲各國央行降息創造了條件，但迫於貨幣貶值壓力，新興市場央行不敢“貿然行動”。

摩根士丹利指出，若亞洲央行先美聯儲一步降息，貨幣將進一步承受貶值壓力，可能給通脹造成上行壓力，因此，預計亞洲各央行將等待美聯儲在6月開始降息（美國經濟團隊的基準假設情境），後再開始行動。

高盛預計，如果美元進一步上行，那麼美元兌韓元將向2022年10月的1441高點靠攏，美元兌泰銖將向2022年9月的38.37高點靠攏。值得注意的是，美元兌印度盧比和美元兌馬來西亞林吉特已經非常接近此前的歷史高點，預計這些貨幣未來將進一步疲軟。