來源：北京商報

證監會調降公募基金股票交易佣金費率，7月1日起正式實施。本欄認爲調整後的費率至少不應該高於散戶投資者交易股票的佣金水平，如果基金比散戶還貴，顯然不合理。此外，佣金費率可以通過基金持有人大會投票決定，如果持有人覺得過高，可以由持有人推薦費率更低的券商，目前散戶投資者股票交易佣金一般在0.02%—0.03%，而公募基金股票交易佣金普遍比此高很多。

降低公募基金交易股票的佣金，從各個方面來看都屬於重大利好。以靜態數據測算，《規定》發佈實施後，公募基金年度股票交易佣金總額降幅將達38%；前兩階段費率改革舉措每年累計可爲投資者節約成本約200億元。這些節省出來的資金，理論上會讓基金投資者享受更多的投資紅利和收益。

如果某家基金的佣金費率能從0.08%降爲0.03%，意味着每1萬元成交額就會減少5元的交易成本，假設該基金的年換手率爲100%，按照買賣共2次成交計算，一年就能減少0.1%的淨值損耗，即基金收益就能提升0.1%，這相當於給基金投資者增加了0.1%的投資收益。

一般情況下，就股票交易佣金費率而言，資金體量越大，與券商的談判能力也就越強。散戶投資者都能輕易得到的佣金費率，理論上公募基金也能夠輕易得到。例如現在散戶投資者在線開戶的佣金費率一般在0.02%—0.03%，個別投資者還能與券商談到萬分之1.5的佣金費率，即使按照上限0.03%計算，公募基金交易股票的佣金也有很大的下降空間，但如果下調之後仍然高於0.03%，就說明降費不夠徹底。

同時，公募基金過高的交易股票佣金可能產生利益輸送的問題。當前券商證券經紀業務競爭激烈，佣金費率價格戰基本處於“白刃戰”階段，在此背景之下，公募基金過高的股票佣金費率就顯得極不正常，不排除其中存在利益輸送的情況，通過調高股票佣金費率給開戶券商創造額外的收入，但實際上卻損害了基金持有人的利益。

另外，降低公募股票佣金費率，有利於公募基金交易操作更爲靈活，尤其對於一些交易較爲活躍的基金來說，能夠爲基民更好地創造投資價值。

如果基金持有人認爲基金交易股票的佣金費率過高，有權利在基金持有人大會上提出並進行表決，如果多數基金份額認爲確實偏高，那麼基金持有人也應該有權利推薦佣金更低的券商，至於更換券商，可以以佣金率爲主要指標，如果基金公司堅持使用佣金率更高的券商，也應該給出這家券商的其他優勢，並經過基金持有人大會表決，這或許纔是讓基金持有人滿意的最佳模式。

北京商報評論員 周科競