摩根大通首席全球市場策略師馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認爲，過去三週美國股市的下跌只是一場更大規模拋售的開始，隨着美國國債收益率上升、美元走強和油價上漲等宏觀經濟風險的加劇，拋售可能會加深。

科拉諾維奇在週一的一份報告中說，儘管美國企業本週公佈的業績可能會暫時穩定市場，但這並不意味着股市已經脫離困境。

他表示，對股市估值的自滿情緒、通脹居高不下、對美聯儲即將降息的預期減弱，以及盈利預期過於樂觀，這些因素都加劇了下行風險。

科拉諾維奇寫道：“回調可能還會繼續。市場集中度非常高，倉位擴大，這通常是危險信號，有逆轉的風險。”

美國股市週一上漲，標普500指數上漲0.9%，本週將迎來繁忙的財報季。該指數中約180家成分股公司將公佈財報，它們佔標普500指數總市值的40%以上。

微軟、谷歌母公司Alphabet、Meta和特斯拉都將公佈財報。此前，由於投資者擔心美聯儲將在更長時間內維持高利率，以科技股爲主的納斯達克100指數在上週創下了17個月來最大單週跌幅。

科拉諾維奇認爲，近期的交易模式和當前的市場敘述與去年夏天類似，當時通脹意外上升和美聯儲的鷹派修正刺激了風險資產的下跌。不過現在投資者的倉位似乎更高了。這位策略師建議，在股市看起來“有問題”的情況下，保持防禦態勢。在他的模型投資組合中，防禦性方法包括對沖波動性較長的風險資產和大宗商品敞口，不包括黃金。

另外，科拉諾維奇週一告訴客戶，是時候考慮買入日本消費相關股票了，因預期實際薪資增長將刺激個人消費。

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