金價大幅回調，是黃金多頭獲利了結？ 

在連續兩個交易日大幅回調之後，黃金價格在24日有所企穩，國內黃金期貨主力合約收盤價551元/克，漲幅0.07%。此前，國際金價2天下跌了近100美元，國內金價跌幅也在5%左右。

黃金白銀等貴金屬下跌過程中，伴隨資金大量減倉流出。根據華泰研究顯示，在4月16日到23日，黃金白銀等貴金屬板塊，資金流出規模總額近200億元。而國際市場上，黃金淨多頭持倉也在4月9日高點之後，持續減倉。

隨着24日資金再度湧入，黃金價格出現企穩跡象。顯然，在長期上漲邏輯沒有發生改變的背景下，投資者選擇等待回調帶來更好的配置機會，而國內黃金類總持倉仍在積極向上。統計顯示，年初至今，黃金現貨價格上漲約14%，而同花順貴金屬板塊累計漲幅達到18.92%，位居行業板塊首位。

大幅回調！黃金多頭獲利了結？

在連續大幅回調兩個交易日之後，4月24日，國內黃金期貨價格有所企穩，收盤價551元/克，漲幅0.07%。此前，4月22日和23日，黃金期貨主力合約價格連續兩個交易日大幅回調，22日跌幅1.63%，23日跌幅達到3.54%。同期，國際市場黃金價格，也在2天下跌了近100美元。

在黃金期貨市場大幅調整時，黃金現貨掛牌價也集體回落。券商中國記者走訪北京多家黃金珠寶品牌專櫃，發現零售金價均下調4元—17元不等。比如老鳳祥，22日掛牌爲734元/克，24日已調整至717元/克，下跌17元/克。而菜百，同期僅下跌24元/克。

此前金價持續上漲時，市場出現一定的擁擠情況，但是隨着期貨交易所提高保證金，提高手續費等一系列措施下，較爲擁擠的做多交易已經逐漸緩解。在黃金期貨市場上，市場交易資金正在持續流出，成交量已經下降近六成。

統計顯示，上海期貨交易所4月15日至23日，黃金期貨持倉量從39.5萬手到39.5萬手，基本保持平穩；但是成交量從117.7萬手下降至49.3萬手，下降58%，監管措施下市場熱度有所降低，交易資金在持續流出。

根據華泰期貨公司研究報告顯示，4月23日，國內黃金期貨市場減倉99.33億元，位於當日全品種減倉排名首位。而在4月16日到23日，黃金白銀等貴金屬板塊，累計持倉金額變化中資金流出規模居首位，總額近200億元。

與此同時，國際黃金淨多頭持倉4月9日當週創下紀錄高點，而商品交易顧問（CTAs）的持倉也達到了最大多頭水平之後，隨後淨多頭頭寸已經在持續減少當中。

黃金仍然是市場最靚的仔

“市場最靚的仔仍然是黃金，很多投資者認爲黃金已經太貴了，但又不得不承認黃金仍然是邏輯最順的投資品種之一。”國泰君安分析師周浩表示。

經過市場短暫調整之後，當下黃金白銀的交易擁擠情況明顯緩解，但是市場看漲的方向仍然不變，而且總持倉仍然在積極向上。根據華泰期貨公司的最新報告，24日黃金期貨增倉 84.67 億元，環比增加 3.88%，位於當日全品種增倉排名首位。

在A股市場上，同花順貴金屬板塊也在24日上漲3.72%，資金淨流入9165萬元，而此前22日跌幅達到5.92%，資金淨流出6.98億元；23日跌幅達到4.64%，資金淨流出5.45億元。年初至今，同花順貴金屬板塊累計漲幅仍達到18.92%，位居行業板塊首位。

當前，國內黃金類總持倉仍在積極向上。24日，掛鉤上金所黃金現貨合約的黃金ETF（518880）上漲1.05%，在這波回調後，該基金漲幅有所縮窄，累計漲幅約14%。而配置A+H股黃金類上市公司股票的黃金股ETF（159562），24日上漲2.88%，年初至今累計漲幅35%，繼續領漲全市場ETF，該基金份額最近一月淨增加2.04億份。

儘管金價短期有所調整，但機構對於黃金中長期展望並不悲觀。東證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎表示，中長期來看，高利率加高的通脹對美國經濟構成下行風險，金融市場的波動也在增加，美聯儲的縮表規模面臨調整，貨幣政策終將步入寬鬆週期。逆全球化潮流下，黃金配置的重要性在提升，這些都構成了黃金長期上漲的基礎。在長期上漲邏輯沒有發生改變的背景下，投資者可以等待回調帶來的更好配置機會。