來源：我的鋼鐵網

核心觀點

五一假期將至，建材補庫的時間節點即將到來，針對此熱點話題，近期Mysteel對下游施工企業開展了相關調研，在本次調研的企業中，基建企業佔比70.97%，房企佔比29.03%，調研內容重點涵蓋資金情況、庫存情況、備貨意願、補庫時間等。調研結果如下：

01

54.84%的企業資金情況一般，35.48%的企業資金情況較差，絕大多數企業資金情況一般偏緊；

02

94.01%的企業庫存同比偏低，64.52%的企業有備庫意願，目前大部分企業處於低庫存狀態，故企業大多具有備庫意願；

03

在有備貨意願的企業中，節前5天備貨的企業佔比83.33%，九成的企業備貨時間同比延後，且備貨量同比減少。補庫時間延後、補庫量下降反映下游僅存弱補庫預期；

04

80.65%的企業預期節後鋼價震盪偏弱，同時根據歷年五一黑色系品種主力合約的情況，五一節後鋼價下跌的概率偏高。總而言之，五一節後鋼價或將震盪偏弱。

【正文】

PART．01

下游企業資金大多一般偏緊，且庫存同比偏低

資金方面，54.84%的企業資金情況一般，35.48%的企業資金情況較差，9.68%的企業資金情況較好，絕大多數企業資金情況一般偏緊。下游企業資金緊張的情況或已預示着節前補庫預期弱。

庫存同比方面，94.01%的企業庫存同比偏低，5.99%的企業庫存同比偏高，九成的企業庫存較低。

PART．02

六成企業有備庫計劃，但備庫時間延後、備庫量少

備庫意願方面，64.52%的企業有備庫意願，35.48%沒有備庫意願，目前大部分企業處於低庫存狀態，故企業大多具有備庫意願。

補庫時間方面，在備庫意願中，有64.52%的企業有補庫計劃，其中在有補庫計劃的企業中，節前5天備貨的企業佔比83.33%，節前7天備貨的企業佔比16.67%。

備貨時間方面，90.32%的企業備貨時間同比延後，9.68%的企業備貨時間同比提前，絕大多數企業備貨時間延後。

備貨同比方面，93.55%的企業備貨同比較少，僅6.45%的企業備貨同比較多，絕大部分企業備貨相較於去年有所減少。

PART．03

下游企業預期鋼價將會震盪偏弱

節後鋼價預期方面，節後價格看平的企業佔比54.84%，節後價格看跌的企業佔比25.81%，節後價格看漲的企業佔比19.35%，超五成企業認爲節後鋼價和五一前的鋼價基本一致，總體而言，八成左右的企業預期節後鋼價震盪偏弱。

此外通過對比過去五年（2019-2023年），五一節後黑色系各品種主力合約的價格走勢，結果顯示：1、2019年-2023年，節後第一個交易日方面，黑色系品種漲的次數佔比60%，跌的次數佔比40%，節後第七個交易日相較於第一個交易日下跌加劇，進入節後第十四個交易日，黑色系品種下跌的概率爲60%-80%，上漲的概率爲20%-40%，下跌相較於前兩次交易日進一步加劇；2、2023年黑色系品種均呈下跌狀態，2022年節後第七日、第十四日的黑色系品種也均呈下跌狀態。總而言之，根據以往數據，預計今年五一節後鋼價下跌概率較高。

結論：據百年建築調研，工地資金到位率仍處於季節性回升階段，改善幅度進一步收窄，截至4月23日，樣本建築工地資金到位率爲62.64%，周環比增加0.87個百分點。其中，非房建項目資金到位率爲65.46%，周環比增加0.96個百分點；房建項目資金到位率爲46.07%，周環比增加0.38個百分點。雖資金確實有邊際性好轉，但是資金回款慢等問題依舊存在，90.32%的企業表明資金一般偏緊。

房地產市場依舊低迷，1-3月，房地產新開工面積、開發投資額、銷售面積同比下降27.8%、9.5%、19.4%，同時由於35號文及補丁14號，一季度新增專項債較去年少發行約7227.05億元，且對比近六年也排名倒數，一季度新增專項債發行偏慢，基建短期受限，各大企業前期備貨積極性不高，備貨量較少，庫存同比偏低，在五一假期來臨之前，會有一波補庫預期，後續房地產的融資協調機制、三大工程，以及特別債項目推進會議，二季度實物工作量有望顯著增加，有利於刺激未來預期。