多个利好因素助力，纯碱创近5个月新高！

华闻期货

今日商品期货市场乐观情绪洋溢，能化板块交投渐暖，纯碱期货强势领涨市场，主力合约早盘一度逼近6%，并创下2023年12月15日以来高点2279元，最终收盘上涨5.53%，收报2271元，多头盘中增仓明显，当日资金流入11.88亿元。截至4月25日，本月纯碱主力合约累计上涨29.03%。

近期市场情绪向好，碱厂订单量保持稳定，下游及期货现货商纷纷增加采购量，导致纯碱企业发货量上升，库存得到一定程度的消化。与此同时，部分产业龙头企业封单和集中检修对纯碱价格形成支撑，检修预期提高了产业的乐观情绪。此外，产业龙头企业远兴能源纯碱现货价格上涨200元/吨，也带动了期货价格的波动。

具体来看纯碱利好因素包括：

1）检修计划持续扰动供应端，可能导致供应压力不再。目前，华东、华北、华南等地区的个别厂家正在进行检修或减产运行，尽管大部分持续时间有限，但预计华东地区纯碱供应会受到限制，加上全国整体日产量高位波动，供应端压力可能减轻。

2）需求端消费稳中趋涨，预期持续采购。目前轻碱下游表现良好，部分行业的开工率上升，预计将继续采购纯碱用于生产；而重碱方面，大部分玻璃厂经过持续采购，尚可依靠厂内可用纯碱库存，加上进口货源持续流入，预计采购情绪相对谨慎，但部分低库存的终端企业仍有补库意愿，这可能支撑市场需求。

3）国内纯碱持续净进口，逆转可能延后。根据海关数据显示，今年1-3月份我国纯碱进口量较去年同期大幅增加，而出口量则减少。由于当前我国纯碱持续净进口，加上夏季是国内纯碱行业检修旺季，预计进口优势仍然存在，可能直到第四季度，我国的进出口才会出现逆转的情况。

据隆众资讯最新公布的数据来看，截至2024年4月25日，本周国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比周一增加0.55万吨，涨幅0.63%。其中，轻质纯碱库存33.94万吨，重质纯碱库存53.91万吨。本周纯碱厂家库存连续第三周去库，但去库幅度不大，同比去年增长97.77%。当前纯碱厂家库存处于历史中位水平，后期尚存季节性去库趋势。

当下纯碱日产量约10.4万吨，周度产量仍会超过70万吨，4-6月企业的检修及计划外突发检修使得检修季行情有了提前的反应，导致二季度供应端扰动加强，其中较为有代表性的就是远兴能源近期答复“阿拉善天然碱项目热电部分锅炉装置的例行检修尚在进行中”。近期碱厂提涨，本周一远兴能源纯碱报价上涨200元/吨，现货市场整体较为坚挺，上游在议价权方面具有主导性。

华闻期货投研团队表示，最新纯碱库存显示，轻碱库存继续下降，重碱库存有小幅提升。近期轻质纯碱价格近期偏强运行，市场交投氛围仍较为积极，订单量较为充足。因企业库存近期走势较为稳定，部分企业现货报价提高。下游需求方面近期随着价格调涨后多刚需采购为主，不过近期企业代发尚可，整体压力一般。整体而言，目前纯碱库存表现相对平稳，基本面角度纯碱整体矛盾不大，4月上游供应端扰动较大，市场上资金近期博弈较为剧烈，盘面价格短期预期或仍偏强，不过不宜追高。

受原料纯碱价格暴涨提振，今日早盘，玻璃期货价格出现了单边上扬走势，主力合约涨幅一度逼近3%，触及七周以来高点1596元。不过，午盘价格震荡回落，回吐此前大部分涨幅，但尾盘时价格有所回升，最终收盘上涨1.55%，报1574元。

纯碱及燃料价格的上涨加剧了玻璃成本的压力。与此同时，节前下游开始适当备货，导致华北、华东及华中地区的浮法玻璃产销情况有所好转，但整体产销仍显一般。玻璃样本企业的库存本周略有增加。

虽然玻璃价格连续下跌并受到节前补库的推动，本周浮法玻璃产销率出现了起伏。据隆众资讯数据显示，截至4月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存5993.2万重箱，环比+73.6万重箱，环比1.24%，同比31.01%。折库存天数24.6天，较上期+0.2天；本周浮法玻璃产销率前低后高，就大区表现来看，华北表现良好，周末及23-24日期间产销超百，带动行业去库；华中多数时间产销一般，直至24日产销率有所提升；其它大区多数时间成交暂无亮点。