4月25日，COMEX黄金价格上涨0.27%至2344.60美元/盎司，沪金主连夜盘上涨0.11%至551.18元/克。

周四，美国第一季度GDP数据落地，年化季率初值录得1.6%，远低于预期2.4%，但就业数据、通胀指标与GDP数据却呈现不同的特征。就业数据方面，美国至4月20日当周初请失业金人数与前两周相同，再度超预期下行，录得20.7万人，低于预期值21.5万人，为2024年2月17日当周以来新低，就业数据依旧稳健。通胀指标方面，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值大超预期，录得3.7%，高于预期值2.4%，远高于美联储2%的通胀目标，通胀或再度掣肘美联储利率决策。

上述经济数据公布后，交易员将美联储首次降息时间推迟至12月，并预计美联储2024年全年只会降息约33个基点，这远低于年初预计的超150个基点。显然，相较于疲软的GDP数据，交易员或更关注就业及通胀数据对于降息预期的冲击，市场信心再度受挫。

但从盘面上看，COMEX黄金波动剧烈，盘面走势并未一路下行，反而在深V后保持震荡整理。这或意味着相较于交易员而言，市场其他参与者关于羸弱的GDP数据对货币政策安排的影响也同样关注，有经济学家甚至发出了美国经济恐陷入“滞胀”的警告，市场避险情绪或升温。

综合来看，经济运行数据与就业数据、通胀数据给出不一样的方向，使得市场的降息预期一致性减弱：部分参与者认为羸弱的GDP数据使得美联储仍存降息可能，但部分参与者认为囿于高通胀、低失业数据，对于美联储货币政策安排不应乐观。市场意见的分歧，或导致资金博弈加剧，使得金价短期波幅再度走扩。关注今日公布的3月核心PCE数据对于市场短期情绪的影响，警惕若五一节假日期间美联储议息会议及非农数据生变对盘面造成的冲击，注意仓位风险管理。

资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所

撰稿：吴爱华

从业资格：F3074355

投资咨询资格：Z0017696

免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。