黃金瘋漲，巴菲特錯了麼？

實習記者|王穎

記者|張一諾

黃金價格持續瘋漲，幾次創下歷史新高，甚至一度突破了2374美元/盎司。

在“炒金熱”的當下，巴菲特卻仍然對黃金投資持保留態度，綜合分析巴菲特的投資組合，我們會發現黃金也始終缺席，眼看着黃金價格不斷走高，股神真的錯了？

其實巴菲特對黃金的投資，一直以來都是嗤之以鼻的。

2005年股東大會上，巴菲特就曾說“黃金沒有任何效用，任何從火星上觀看的人都會摸不着頭腦”，巴菲特形容黃金爲：“當你買的時候，你所做的一切就是寄希望於別人一年後或五年後會出更高價格來購買，又擁有了什麼都做不了的東西”。

在2013年FBN的專訪中，巴菲特直接說到：“即使是跌到每盎司800美元，我也不會買黃金”，此後他多次在股東大會上表示“遠離黃金”。

從這些訪談中，我們可以看出巴菲特的確不愛投資黃金，而這主要與他的投資理念關係緊密。

巴菲特認爲價值投資的本質，是要投資能夠創造價值、產生持續現金流的品種。而他認爲，黃金有三大缺點。

第一，黃金沒有生產能力，不能用已有的黃金生出更多的黃金。他認爲“投資黃金就是期望別人會付更多的錢購買，但是這根本不創造價值”，有關黃金價格上漲，巴菲特也表示“長期來看，黃金並不創造財富”。

第二，他認爲黃金的價格上行，是源自於投資者的恐懼和不確定性心理。巴菲特曾說：“要在黃金交易賺到錢，就得期望再過一兩年人們會比現在更加恐懼”，也就是說，在巴菲特的投資觀中，黃金價格上行與否，不是由其內在價值的基本面驅動的，而是依賴市場情緒，是一種投機性的投資。

第三，黃金的實際用途不多。而企業、股票、房地產這類的投資，則具備增值潛力，能夠產生更多的收入。巴菲特曾把黃金與公司股票做對比，“可口可樂能掙錢，富國銀行也能掙很多錢。有一隻會不停下蛋的鵝比一隻會坐在那消耗保險和庫存的鵝要好得多。” 他認爲“投資黃金不如買股票”。

2012年，也出現了黃金的回報率好於投資股票這一現象，對此，巴菲特說從長期看他的公司已經擊敗了黃金。

巴菲特認爲股票和農場比黃金更具價值。如，伯克希爾創立時金價爲20美元，其股價爲15美元。2020年金價爲1600美元，而伯克希爾的股價已經達到12萬美元。

不過，我們也看到，拒絕投資黃金的巴菲特，其公司伯克希爾卻投資了一家黃金開採公司。

2020年二季度，伯克希爾新建倉了巴里克黃金這一隻股票。根據2020年8月，伯克希爾向SEC提交的美股持倉報告，巴菲特二季度買入了2092萬股巴里克黃金，斥資約5.64億美元（約合39億人民幣），但這一舉措被許多業內人士視作優化公司整體投資組合的戰略性決策，而非等同於直接對實物黃金進行投資，黃金投資依然不是巴菲特的投資偏好。