來源：環球老虎財經app 

沾“油”就火是對當下投資市場最貼切的形容，買油氣類產品令人豔羨。國際油價一路飆漲，“價值投資大師”巴菲特買入石油股更是爲油氣賽道添了一把火。油氣行情還能走多久？投資者又該如何把握油氣行情？

2024年配置油氣類基金或將成爲走牛的“少數派”。

A股震盪之際，與之相關性低的國際原油走勢一路走高。油價助推下，油氣類QDII基金成爲全市場當之無愧的“明星基金品類”。

據市場預測，原油等資源品價格存在持續上漲的空間，適宜配置與原油價格高度相關的資產。

不過，市場上油氣類基金的漲跌幅與國際油價存在差異，且產品業績也各有不同。那麼，投資者該如何挑選一隻油氣主題基金呢？

當下佈局油氣板塊划算嗎？

2023年，股神巴菲特再度買進石油股的舉措，使得油氣成爲投資者眼中的“超級賽道”，其高光也延續至2024年。

4月22日，布倫特原油收於87.15美元/桶，WTI原油收於82.17美元/桶。而在今年年初，上述兩者的價格分別在76美元/桶、70美元/桶左右。

總體看，4月以來，布倫特原油的表現極爲強勢，4月12日更是走出92.18美元/桶的高價。

油氣賽道強勢崛起的背後有何邏輯？總體上，油價上漲由供需失衡引發。布倫特原油易受地緣政治的影響，而WTI原油則與美國石油庫存呈現出較強的正相關性。

具體來看，最直接的刺激因素就是地緣衝突，這會引發市場對石油供應的擔憂，進而推高油價。

與此同時，石油供給也持續受到調控。2023年11月30日，市場高度關注的OPEC+部長級會議塵埃落定。彼時官方聲明稱，OPEC+部分成員國自願減產合計219.3萬桶/日。此後，俄羅斯在OPEC+ 3月會議後宣佈額外減產，要求本國石油生產商履行減產約定；伊拉克也宣佈未來幾個月出口將控制在330萬桶/日，以抵消今年以來產量超過減產承諾的部分……

此外，美國的庫存也在持續下滑。

根據3月份美國能源情報署的數據，截至2024年3月8日的當周，不包括戰略石油儲備的商業原油庫存減少了150萬桶至4.47億桶，比五年同期平均水平低約3%。

那麼，油氣行情還能走多遠？

華僑銀行全球市場研究部預測，中東局勢不穩定和地區衝突升級可能導致布倫特油價在第二季度突破每桶100美元，達到120美元。

這也意味着，投資者的錢袋子有了新選擇。

“人氣油氣基”近3年收益超111%

“全球資產配置之父”加里·布林森說，做投資決策，最重要的是着眼於市場，確定好投資類別。而根據1986年《金融分析家雜誌》發佈的《組合績效的決定》可知，投資收益的91.5%由資產配置決定。

相較於投資門檻極高的期貨投資，於普通投資者而言，油氣主題基金或許是更具性價比的投資選擇。

那麼，一隻高性價比的油氣主題基金是什麼樣的？

以市場知名油氣指數——標普石油天然氣上游股票指數爲例，該指數的成份股是美國油氣開採公司，這些上游公司股價可有效傳導油氣價格的上漲，因此與原油價格走勢呈現出很高的相關性。

近3年來，伴隨着國際油價的震盪上行，跟蹤該指數的基金產品——華寶油氣（A類：162411；C類：007844）表現尤爲強勢。2024年基金一季報顯示，截至2024.3.31，華寶油氣（162411）最近3年區間收益率高達111.44%。在國際油價一路狂飆的2024年，這隻基金延續着強勢表現，2024年基金一季報顯示，截至2024.3.31，華寶油氣（162411）最近3個月區間收益率爲13.13%。2024.4.10，華寶油氣（162411）單位淨值繼續攀升至0.8786元，創出自2020年反彈以來的新高。

作爲國內首隻油氣主題指數基金，也是國內極具辨識度、知名度的油氣基金產品，截至2024.3.31，華寶油氣（A類：162411；C類：007844）最新基金規模高達42.72億元。

油價供需兩端迎多重利好

“2014年至2020年，油氣板塊經歷了長達6年的產能出清過程。板塊資本開支持續下行，使得原油的供給長期處在偏緊缺的狀態下。我們認爲，只要美國、OPEC+以及俄羅斯等主要產油國沒有持續增產，供給仍處在較爲剛性的環境下，油價整體就會處在偏強的位置。” 華寶油氣的基金經理楊洋最新表示。

展望2024年，楊洋表示，我們對油價的走勢整體偏樂觀。從需求端來看，2024年需求端彈性有望增強。經濟持續復甦，全球PMI景氣指數已經從2023年三季度開始探底回升。從供給端來看，油氣板塊的供給依然處於緊平衡的狀態。

“從中長期看，我們認爲，只有能源轉型纔是解決全球能源危機的唯一途徑。中國在全球能源轉型中起到了表率的作用。在全球能源轉型的大時代背景下，傳統能源維持在高位、上游企業投資不足的現象將維持較長時間，直到新能源的供給能夠逐漸替代老能源成爲主流。我們傾向於建議在每次非結構性變化的回調中尋找機會，但也需要做好風險管理，警惕黑天鵝事件引起的供給端結構性變化所帶來的風險。”楊洋最後總結道。

數據來源：基金定期報告，截至2024.3.31，相關數據已經託管行復核。華寶油氣成立於2011.9.29，歷任基金經理爲尤柏年（2011.9.29-2013.6.18）、施施樂（2013.6.18-2014.9.18）、周晶（自2014.9.18起）、楊洋（自2021.5.11起），業績比較基準爲標普石油天然氣上游股票指數（全收益指數），其2019-2023年分年度淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲：-9.57%、-30.31%、59.92%、56.58%、3.73%及-7.65%、-40.68%、63.75%、59.18%、5.60%。周晶和楊洋在管同類基金包括華寶香港中小、華寶海外科技、華寶海外新能源汽車、華寶納斯達克精選、華寶美國消費。

華寶納斯達克精選成立於2023.3.2，歷任基金經理爲周晶（自2023.3.2起）、楊洋（自2023.3.2起）、趙啓元（自2023.8.5起），業績比較基準爲經人民幣匯率調整的納斯達克100指數收益率×90%+人民幣活期存款稅後利率×10%，其成立以來淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲47.82%、49.75%。華寶美國消費成立於2016.3.18，歷任基金經理爲周晶（自2016.3.18起）、楊洋（自2021.5.11起），業績比較基準爲經人民幣匯率調整的標普美國品質消費股票指數收益率×95%+人民幣活期存款利率（稅後）×5%，其2019-2023年分年度淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲：27.31%、18.09%、22.22%、-29.22%、38.48%及27.26%、19.27%、22.98%、-29.48%、38.55%。華寶香港中小成立於2016.6.24，歷任基金經理爲周晶（自2016.6.24起）、楊洋（自2021.5.11起），業績比較基準爲經人民幣匯率調整的標普香港上市中國中小盤指數收益率×95%+人民幣活期存款利率（稅後）×5%，其2019-2023年分年度淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲：28.69%、13.96%、-12.95%、-15.03%、-16.65%及27.40%、14.33%、-13.91%、-16.16%、-17.08%。華寶海外新能源汽車成立於2023.5.23，歷任基金經理爲周晶（自2023.5.23起），楊洋（自2023.5.23起），趙啓元（自2023.8.5起），業績比較基準爲中證港美上市全球智能汽車主題指數收益率×80%+恒生指數收益率×10%+人民幣活期存款稅後利率×10%，其成立以來淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲-2.46%、14.91%。華寶海外科技成立於2023.4.11，歷任基金經理爲周晶（自2023.4.11起），楊洋（自2023.4.11起），趙啓元（自2023.8.5起），業績比較基準爲經人民幣匯率調整的納斯達克100指數收益率×80%+恒生科技指數收益率×10%+中證綜合債指數收益率×10%，其成立以來淨值增長率及其業績比較基準增長率分別爲39.28%、33.45%。

風險提示：基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資須謹慎。本基金由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金管理人對華寶油氣的風險等級評定爲R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，並以其匹配結果爲準，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金經理觀點僅代表當時觀點，今後可能發生改變，僅供參考，不構成任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作爲任何法律文件。本基金除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。