華夏時報 記者李佳佳 李貝貝 北京報道

煤炭行業大撒“紅包雨”！

根據Wind數據顯示，截至4月26日，煤炭指數27個成分股中有24家企業披露了2023年度情況，據統計，這24家上市煤企擬分紅金額高達1062.27億元，其中，中國神華位居榜首，分紅高達449.03億元；陝西煤業和兗礦能源排名第二、第三，分別分紅127.49億元和110.85億元。

記者研究發現，煤炭行業去年全年和今年一季度的業績表現並不好，但煤炭板塊股價漲勢卻很好。前不久，中國神華市值趕超寧德時代，創下了歷史新高。據Wind數據顯示，今年以來，煤炭指數累計上漲11.04%，2021年—2023年，分別上漲了46.72%、22.66%、16.10%。

陝西煤業證券部工作人員告訴《華夏時報》記者，這些年煤炭板塊業績、現金流以及分紅都不錯。現在經濟總體情況也沒有特別好，相對於其他行業，更凸顯了煤炭行業收益的確定性。

7家煤企分紅比例超60%

作爲我國重要的能源產業之一，煤炭企業的分紅表現一直引人注目。今年，煤炭行業延續了高分紅態勢，其中，中國神華毫無懸念仍是領頭羊，陝西煤業、兗礦能源分別位於第二和第三，中煤能源、潞安環能和山西焦煤三家企業緊隨其後，分紅50億元左右。

具體來看，3月23日，中國神華率先公告稱，擬向全體股東派發2023年度末期股息每10股人民幣22.6元（含稅），派發現金紅利約449.03億元（含稅），佔當期歸母淨利潤的75.2%，2022年分紅比例爲72.8%。

3月29日，兗礦能源公告稱，公司擬向全體股東每股派發現金股利1.49元（含稅）。以此計算合計擬派發現金紅利110.85億元（含稅），年度分紅比例爲55.04%。

4月25日，陝西煤業宣佈，公司擬向公司全體股東每10股派發現金股利13.15元（含稅），以此計算合計擬派發現金紅利127.49億元，年度公司現金分紅比例爲60.03%。

陝西煤業證券部工作人員告訴記者，“這兩年經營業績不錯，去年還發了一個規劃，承諾三年都要保證（分紅比例達到）60%。”

近年來，煤炭企業對分紅的意願和承諾有所加強，除了陝西煤業，中國神華、兗礦能源和平煤股份的分紅政策也都是行業的佼佼者。

據記者統計，上述企業中，除了中煤能源分紅比例爲30%和兗礦能源年度現金分紅比例爲55.04%外，其餘幾家均在60%以上。此外，蘇能股份、平煤股份和盤江股份的分紅比例也超過了60%。

值得一提的是，蘇能股份這家企業的高分紅比例尤爲罕見，該公司歸母淨利潤爲23.96億元，卻豪氣分紅了28.24億元，年度現金分紅比例高達117.87%。

蘇能股份方面提到，2021年至2023年一季度，公司處於上市審覈階段，未進行2021年度、2022年度利潤分配。公司發行上市後，爲了讓全體股東共享企業發展成果，公司實施了2023年一季度利潤分配，派發了現金紅利13.78元（含稅）。

對於煤企的長期高分紅，記者電話聯繫了潞安環能證券部，工作人員回覆稱，“人家都要提高分紅，國家也提倡，跟不上股民也有意見。”記者注意到，新“國九條”中是強化現金分紅監管，推動一年多次分紅。

知名財稅審計專家、江蘇四維諮詢集團首席諮詢師劉志耕告訴《華夏時報》記者，“煤炭行業長期高分紅，從正面講，說明煤炭上市企業長期以來有着穩定的盈利能力和良好的現金流，也說明了煤炭上市企業的大股東和管理層願意與各位中小股東分享公司發展的成果。從負面講，高比例分紅可能潛伏着一些風險或問題，如爲了股價的短期炒作、大股東變相套現及有利於大股東後續的定向增發等。”

劉志耕還提到，由於股票會在分紅後除權，會導致股價大跌，如果下跌後股價長期回不到下跌前的價位，會造成分紅額小於虧損額，即不如不分紅。長期高分紅的股票一旦因各種原因不分紅或分紅下降，可能會造成股價大幅下跌。

一季度煤企業績再度下滑

記者統計發現，煤企2023年度的分紅雖然很高，但不及去年，目前，煤炭指數27只成分股的24家上市煤企中，擬分紅金額高達1062.27億元，去年，煤炭指數中22家煤炭上市公司分紅了1328.93億元。

具體到個股上，2022年度，中國神華、陝西煤業和兗礦能源的分紅金額爲506.65億元、211.35億元和172.11億元，合計890.11億元，2023年度三家企業分紅爲687.36億元，減少了200多億元。

從煤炭企業的業績來看，無論是2023年全年還是2024年一季度，利潤普遍呈現出了下滑的趨勢。

4月26日，中國神華一季度業績公告稱，公司實現營收實現876.47億元，同比增加0.7%；歸母淨利潤爲158.84億元，同比減少14.7%。此前，公司2023年年報披露，中國神華歸母淨利潤596.94億元，同比降低14.3%。

陝西煤業4月25日晚間披露年報，2023年實現營業收入1708.72億元，同比增長2.41%；淨利潤212.39億元，同比下降39.67%。公司同時披露了一季報，2024年第一季度實現營業收入404.49億元，同比下降9.73%；淨利潤46.52億元，同比下降32.69%。

潞安環能4月18日公佈稱，2023年實現營收431.37億元，同比下降20.55%；歸母淨利潤79.22億元，同比下降44.11%。2024年一季度，潞安環能實現營收86.59億元，同比減少27.19%；歸母淨利潤12.88億元，同比減少61.9%。

除個別企業外，2023年煤炭企業業績也出現不同程度下滑。上海鋼聯煤焦事業部煤炭分析師秦海嘯向《華夏時報》記者表示，煤炭價格的下滑是煤企業績下滑的直接原因，2023年全年秦港5500卡均價971元/噸，同比2022年降334元/噸。2024年1季度均價908元/噸，同比2023年同期降229元/噸。在生產與運輸成本相對固定的情況下，產量同比增加相對平緩，價減量平，利潤因此下滑。此外，2023年電煤長協覆蓋率，較2022年要高，長協合同煤價格較市場煤要低，也促成了純煤炭生產企業利潤的下滑。

今年一季度多數企業延續下滑趨勢，據Wind數據統計，已披露的21家企業中有16家煤企虧損，如安煤能源虧損了0.97億元，同比下降270.79%；冀中能源歸母淨利潤爲7.08億元，同比下降73.84%；盤江股份歸母淨利潤爲0.21億元，同比下降93.92%。

陝西煤業證券部工作人員表示，一季度煤價同比單噸跌了100元，這個基數是去年煤價最高的時候。對於公司有沒有采取什麼措施和戰略？該工作人員表示，價格不由公司決定，是市場決定。

記者還關注到，公司非經常性損益中有一項高達-9.17億元的項目，工作人員表示，公司在二級市場有一些投資，包括一些基金產品，他們的估值會根據市場波動變化。

2024年煤價將先築底再反轉

截至2024年4月26日，北港5500卡煤炭價格走勢與2023年相仿，價格震盪向下，但跌幅收窄，波動率降低。

對於今年煤炭價格走勢，陝西煤業證券部工作人員稱，“今年價格中樞要比去年低，也是煤炭價格迴歸理性的時候，季節性可能會有一些波動，比如迎峯度夏或者冬季供暖，但總體肯定要比去年底，因爲去年一季度延續了2022年的高價位。”

上海鋼聯方面對《華夏時報》記者分析表示，“2024年全年煤炭價格走勢依舊與2023年相似，呈現先築底，再反轉的價格特徵。但見底時間節點會有差異，且底部持續時間會更長。驅動因素也會稍有不同，價格波動率會顯著下降。”

具體來看，去年高供給及弱需求導致煤價到6月才見底，而今年1季度國內煤炭總供給同比低於去年3.9個百分點，非電需求也弱於去年同期，供需兩弱情境下，價格持續向下。同期厄爾尼諾多雨現象預計在今年2季度內結束，水電以及建材端的此漲彼消同樣會壓制煤電需求，當下北港報收830元/噸，已經接近長協價格上限，較去年提前兩個月到達此價格區間，結合港口端較低庫存的現象，上海鋼聯方面分析認爲，價格已經到達底部區間，且將持續較長時間。

去年3季度價格反轉來自季節性煤電日耗增加以及非電需求觸底回升，而據中國氣象局最新數據，3季度我國將轉入夏季北澇南旱、冬季少雨寒冷的拉尼娜氣象，歷史數據顯示，在此期間，城鄉居民用電量都有明顯增加，最大同比漲幅超過21%，因此，今年下半年電力需求同比增加概率較大，延續當下供給同比下降，港口降庫的數據顯示，供給矛盾或階段性發生，價格會出現向上行情，但在非電需求無明顯好轉情境下，價格向上驅動有上限，價格波動幅度偏低。綜上，上海鋼聯方面判斷，“2024年全年價格走勢將呈現價格下行築底，再由氣候風格切換隨之拉漲的特點。”

責任編輯：李未來 主編：張豫寧