美國聯邦儲備委員會的辯論正開始從今年降息多少次轉向2024年是否降息。

人們普遍認爲，政策制定者將在週三的會議結束時將利率穩定在20多年來的高點，因此，大部分重點將放在會後聲明和傑爾姆·鮑威爾主席在新聞發佈會上的任何基調轉向。

預計官員們還將宣佈美聯儲近期將放緩削減7.4萬億美元資產負債表，但此舉與任何關於決定利率的時機無關。政策制定者已表示，爲希望避免市場動盪，需要對進一步的推進採取謹慎態度。

在今年前三個月的通脹報告低於預期後，鮑威爾表示，可能需要”比預期更長的時間”才能確定通脹正在朝着央行2%的目標邁進。他還表示，“只要有需要”，聯儲就可以保持高利率。

雖然美聯儲領導層已經建議推遲降息，但現在看來，今年，政策制定者們可能根本不會決定降息。

Point72首席經濟學家、前美聯儲經濟學家迪恩·馬基（Maki）說，”如果通脹數據沒有足夠的改善，那麼它們將無限期保持不變。””我們在第一季度遇到了挫折，但我不認爲委員會的核心層覺得這是一個永久性的挫折。他們認爲這是一條崎嶇不平的道路。”

鮑威爾在聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）的同僚們認爲，降息沒有緊迫性。

美聯儲理事鮑曼（Michelle Bowman）表示，她認爲通脹存在“上行風險”，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡里（Neel Kashkari）則提出今年不降息的可能性。與此同時，亞特蘭大聯邦儲備銀行（Atlanta Fed）的拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，如果通脹惡化，他可能會支持加息。

掉期交易員現在認爲，2024年全年美聯儲只會降息一次，遠低於他們年初預期的約六次降息，每次25個基點。FOMC將在6月11日至12日的會議上更新其利率預測，在3月份的會議上，他們預計今年將降息三次，並且幅度很小。

美聯儲官員本週不會更新他們被稱爲”點圖”的季度利率預測。儘管如此，最新的通脹數據帶來的陰雲將籠罩在討論會場上，委員會可能會調整其會後政策聲明的措辭，以反映對通脹的高度擔憂。

畢馬威（KPMG LLP）首席經濟學家Diane Swonk表示：“對於是否會進行減息存在爭議。”Swonk希望委員會能考慮最新的信息。“美聯儲除了放棄降息之外，別無他途。”

週五公佈的數據顯示，美聯儲中意的潛在通脹首選指標在3月份快速上升，這一結果已是連續第三個月令人失望。它在2023年下半年大幅下降後，進展停滯不前，美聯儲首選的指標顯示，3月份不包括波動的食品和能源價格的年通脹率爲2.7%，通脹率仍處於略高的位置。

然而，本週FOMC聲明的大部分內容將與3月份類似，委員會可能會承認，近幾個月來，通脹進展有所放緩。鮑威爾可以重申他最近的言論，他在講話中表示，鑑於美國經濟總體上仍然強勁，他傾向於給政策更多的時間來發揮作用。

今年下半年，由於這些相關指標將與將與2023年底價格壓力迅速緩解的時期相比，年度通脹的降低將難以推進。一些華爾街經濟學家表示，這可能會讓美聯儲官員更難在今年繼續降息的時候找到理由。

“經驗法則”

儘管如此，政策制定者可以對逐月通脹數據的持續進展感到安慰。Point72的Maki說，一個”理想的經驗”是，官員們可能需要至少三個月的更好的通脹數據才能考慮降息，這可能會使討論持續到9月或更晚。

儘管美聯儲官員強調，央行在做決定時不會考慮政治影響，但在9月份首次降息將在11月總統選舉之前引發更嚴格的審查。

鮑威爾保持了委員會在利率路徑上的一致，在近兩年裏，內部沒有產生異議，但也有一些緊張的跡象。直到最近，鮑威爾在利率問題上一直表現溫和，本週他可能會採取一種更傾向於降息必要性問題的語氣。

杜克大學（Duke University）教授、前美聯儲董事會高級顧問Ellen Meade表示：“我們經歷了幾個月的溝通困難。””自3月的會議以來，我們看到政策制定者有力地抵制鮑威爾。”