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五一期間，各地市場報價主穩，但是仍有部分品種開始探漲，可見部分貿易商心態仍偏積極。從節中報價來看，缺貨規格持續拉漲，個別出現限量情況。節後第一天，期貨跳空高開，盤面持續走高，不斷突破前期壓力位，漲勢一片。

本次價格拉漲的主要原因，其實還是節前政治局會議，節中地產鬆綁消息不斷釋放，加之節後以舊換新再次推動，促使盤面形成非常明顯的“節日”效應，價格不斷拉漲。螺紋鋼期貨突破3700一線，站穩3714；卷板期貨突破3855一線。從目前拉漲的勁頭來看，還有繼續上漲的空間，盤面螺紋鋼有望觸碰3800一線附近，熱卷期貨有望觸碰3978一線。

從市場拉漲的主要驅動來看，依舊是預期效應。對於市場擔憂今年整體的經濟恢復情況，以及對未來需求端的擔憂，政治局會議做出表態，一季度GDP同比增長5.3%，較去年四季度加快0.1個百分點。季調環比增長1.6%，較上季度加快0.4個百分點，整體來說好於市場預期。各地區各部門要鼓足幹勁抓經濟，鞏固和增強經濟回升向好態勢，經濟運行中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高質量發展紮實推進，呈現增長較快、結構優化、質效向好的特徵，經濟實現良好開局。但是同時也指出，經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求仍然不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢，外部環境複雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升。那麼對於價格拉漲，預期存在一定不確定性，所以價格相對應的也會增加震盪預期。

對於資金緊張的問題，政治局會議也給出了明確的態度。要及早發行並用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度，保持必要的財政支出強度，確保基層‘三保’按時足額支出。從今年一季度的情況來看，去年增發的1萬億國債仍是主角，2月底前資金已全部下達地方，並且要求要在6月底之前使用完，對於基建來說，還是從預期起到了重要支撐作用。但是超長國債尚未啓動發行，所以整體專項債的發行進度，也是慢與往年同期。那麼對於價格來說，相當於預期效應有一定折扣。

另外，從制約較大的地產來看，目前也在持續出臺相關政策，刺激地產市場持續回暖。從政治局會議的內容發現，繼續堅持因城施策，壓實地方政府、房地產企業、金融機構各方責任，切實做好保交房工作，保障購房人合法權益。要結合房地產市場供求關係的新變化、人民羣衆對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。從各地市場實際情況來看，內需不足是主要原因，這就導致房產庫存壓力不斷居高難下。

所以從地方及房企的態度不難發現，都在自救。截至目前，至少52個城市推出“以舊換新”相關政策。就城市量級而言，上海、深圳已經加入，廣州則是“正向開發商摸查、收集相關意向”， 就形式而言，“以舊換新”的途徑也更豐富，多地政策各異，無非是以舊換新的模式不同，但是歸根結底還是通過刺激政策，促使地產銷售回暖。

一線城市目前給出的反應，也是在不斷跟進“以舊換新”，但是相對於三四線城市的靈活，目前一線城市主要是“待售購新”爲主。三線城市，例如肇慶，目前的政策是隨優的，無需賣房，一次性獲取一定年限的租金以購買新房。其他城市的政策也是各異，有城市通過發放購房補貼，鼓勵“以舊換新”，還有城市給予公積金方面的支持政策。

從操作方法及政策的力度來看，一線城市屬於層層推進，三四線城市相對靈活，但售房壓力依舊，主要還是看當地收入水平及消費力回升的力度。從目前地產行業給出的反饋來看，隨着各種政策的出臺，會帶動一部分消費需求的釋放，尤其是今年旅遊業不斷回溫，也會帶動部分投資的增長，但是增長力度還有待觀察。

但是從政策的出臺，預期的升溫角度，還是對鋼材價格上漲起到了一定的支撐作用。從目前螺紋與卷板的格局來看，地產前期持續弱勢，製造業相對偏強，導致鐵水產量持續從螺紋流向熱卷，這就導致了熱卷庫存居高難下，螺紋鋼順利實現了降庫。另外從利潤角度來看，卷板目前的利潤空間是不及螺紋鋼的，也會刺激鋼廠轉軋螺紋鋼。

雖然當前卷板壓力較大，但是從最新公佈的pmi數據來看，製造業整體還是保持平穩發展。4月份中國製造業採購經理指數（PMI）爲50.4%，比上月下降0.4個百分點，連續兩個月位於擴張區間，製造業繼續保持恢復發展態勢。

外需方面，略有回落。最新公佈的4月份全球製造業採購經理指爲49.9%，較上月下降0.4個百分點。回落至榮枯線以下，表明目前全球經濟增速在4月份有所放緩。對於卷板來看，也是有一定壓力的反噬。就目前全球的經濟增長預期來看，各國雖然持續出臺相應的貨幣政策、財政政策，去刺激經濟的好轉，但需求增長缺乏有力驅動，內生基礎仍待鞏固；二是通脹壓力有一定緩解，但是仍然沒有達到一些國家的目標要求，目前控通脹還是主要目標。三是地緣衝突擾動不斷，能源價格波動還是會對黑色產品、整個產業鏈成本有一定增壓。四是需要繼續關注美聯儲降息情況。美國正在面臨經濟增長放緩和通脹壓力回升並存的滯脹風險，繼續加息的可能性不大，但是什麼時候降息，也是持續觀望態度。美國4月非農就業人數創六個月來最小增幅，失業率上升至3.9%，交易員將美聯儲首次降息的時間預期從11月提前至9月。

總的來說，目前內需持續釋放，加之政策方面也在不斷刺激需求好轉。目前情緒面拉漲意願較強，盤面也是不斷增倉上行，短期依舊偏強勢。螺紋鋼關注3720站穩後，下一壓力位3800附近，熱卷期貨率先關注3920附近能否站穩，隨後關注3978壓力位。