趙學毅

中共中央政治局近日召開會議強調，要積極發展風險投資，壯大耐心資本。作爲金融領域的專業術語，“耐心資本”第一次在中共中央政治局會議上被提及。

上市公司是戰略性新興產業的“主力”，是推動我國經濟增長的重要力量，其運營質量是資本市場質量的根基。筆者認爲，壯大耐心資本與提高上市公司質量，是相輔而行、珠聯璧合的關係，兩者如何向“新”奔赴纔是關鍵。從耐心資本層面看，要有長期的向“新”戰略定力，耐得住長週期的考驗；對上市公司而言，增強創新動能，提升投資價值，就是增強對投資者的長期吸引力。因此，耐心資本要與新質生產力強關聯，才能更有利於我國經濟的創新發展。

此次中共中央政治局會議強調，要因地制宜發展新質生產力。要加強國家戰略科技力量佈局，培育壯大新興產業，超前佈局建設未來產業，運用先進技術賦能傳統產業轉型升級。發展新質生產力，離不開資本助力，更離不開耐心資本的長期陪伴。高科技、高效能、高質量是新質生產力的鮮明特徵，但原創性、顛覆性的科技創新活動，既面臨着諸多的不確定性，又需要經歷漫長的創新週期。發展新質生產力，需要付出較高的時間成本和機會成本。這就要求參與資本有足夠的耐心做“時間朋友”；有足夠的定力不畏短期波動干擾。耐心資本的重要性在於長期性、價值性、責任性，能投早、投小、投硬科技，幫助科創企業化解融資難、融資貴等“成長的煩惱”，圍繞重大科技成果轉化、高精尖產業孵化、科技服務平臺構建及創新載體建設等方向重點投資佈局，促進科技成果產業化和經濟轉型升級，讓新質生產力乘勢而上。

培育和發展新質生產力，需要引入更多金融資源。因此，壯大耐心資本已迫在眉睫。

一方面可引導資本前瞻佈局新興產業，積極投資創業項目，並且不追求短期高收益，要專注於企業的長期價值和回報；另一方面，壯大耐心資本要注重資金品質，做到路徑可循，持續供給。在一級市場上，作爲耐心資本的私募股權基金，要充分發揮其助力實體經濟轉型升級的作用；在二級市場上，耐心資本則以養老金、保險資金、社保基金等成熟的機構資金爲主，其加大長期資金權益資產配置的權重和規模須加以重點引導。壯大耐心資本，需要政府、市場、投資機構等多方協同發力，共同打造一個服務國家戰略、長週期業績考覈的投資環境。

上市公司方面，最緊迫的任務則是不斷提高質量，增強創新動能，提升投資價值與投資回報。耐心資本的長期性投資給了上市公司提高質量、鍛造實力的時間，也爲上市公司提升投資價值，增強投資回報打開空間。

上市公司2023年年報顯示，公司整體盈利改善，創新動能不斷增強。據滬深交易所數據，2023年，78.4%的上市公司實現盈利，51.4%的公司淨利潤實現同比增長；研發投入合計1.6萬億元，同比增長9.9%，研發強度（研發經費佔營業收入的比重）達2.5%，其中科創板和創業板研發強度分別高達10.9%、4.9%。新一代信息技術、新能源汽車、高端裝備製造等新興領域研發投入分別同比增長6.37%、41.18%、11.71%。在回報投資者方面，佔比超七成的上市公司宣佈現金分紅，共宣告現金分紅2.0萬億元，分紅家數、金額均創歷史新高。新質生產力持續培育，上市公司創新動能不斷增強，長期穩健的價值投資纔會形成閉環。

我們完全可以相信，耐心資本與上市公司向“新”而行，互相陪伴與成就，必將演繹一段“雙向奔赴”的精彩故事。

本文來自“證券日報網”，作者：趙學毅，36氪經授權發佈。