來源：北京商報

籌劃近一年時間，華嶸控股（600421）的跨界併購事項還是“黃了”。5月11日，華嶸控股披露公告稱，公司決定終止重大資產重組事項，即終止收購南京開拓光電科技有限公司（以下簡稱“開拓光電”）100%股權並募集配套資金，這也讓公司5月13日股價迎考。需要指出的是，這已並非華嶸控股首次跨界併購，就近三年來看，公司也曾兩度欲跨界醫療領域，不過最終未果。頻頻謀求跨界背後，華嶸控股經營業績慘淡，已連續多年扣非後歸屬淨利潤爲負值。

終止收購開拓光電

華嶸控股表示，鑑於開拓光電主要產品受整體市場環境的影響，終端市場需求恢復低於預期，對本次交易評估工作的順利推進造成了較大影響，公司決定終止收購開拓光電100%股權。

據瞭解，華嶸控股擬購開拓光電一事籌劃已久。2023年6月3日，華嶸控股披露公告稱，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式收購開拓光電100%股權，開拓光電成立於2016年8月，註冊資本1172.85萬元，主要從事光纖敏感環組件、能量光纖器件、光纖傳感器等特種光纖器件、傳感組件及系統的研製、生產和技術服務。

而華嶸控股所處裝配式建築行業，公司子公司浙江莊辰主要產品爲預製構件（PC）模具、模臺、工裝貨架和桁架筋等。從業務上不難看出，華嶸控股此次收購也構成跨界。

然而，籌劃近一年時間，華嶸控股上述併購最終宣佈告敗。針對相關問題，北京商報記者致電華嶸控股方面進行採訪，不過電話未有人接聽。

實際上，這已並非華嶸控股首次謀求跨界，就近兩年來看，公司曾在2021年兩度籌劃跨界醫療領域，但均未能成功。2021年7月，華嶸控股籌劃重組事項，擬購無錫市申瑞生物製品有限公司80%股權，交易總金額不超過2.7億元。

不過籌劃數月，華嶸控股表示，由於公司與交易對方就本次重組的估值分歧較大，核心條款無法達成一致，決定終止重組。

之後，華嶸控股迅速找到了下一個重組標的，2021年披露稱，擬購上海芯超生物科技有限公司（以下簡稱“芯超生物”）100%股權，但最終也未能躲過終止的命運。

跨界曾遭監管兩度追問

需要指出的是，華嶸控股擬購開拓光電一事曾遭監管兩度追問。

數據顯示，2021年，開拓光電未實現營業收入。2022年和2023年1—5月實現營業收入分別爲346.49萬元和1378.74萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別爲-557.88萬元和-633.92萬元，投資活動產生的現金流量淨額爲-1324.83萬元和-181.71萬元。2021年至2023年1—5月，實現淨利潤分別爲-5.4萬元、-625.65萬元和-1016.19萬元。根據2023年一季報，華嶸控股歸母淨資產僅爲1929.63萬元。

對此，上交所曾要求華嶸控股說明開拓光電自成立以來的經營及財務狀況，是否處於正常經營狀態；2021年至2023年1—5月，開拓光電營業收入較低，業績持續虧損的具體原因，盈利能力是否存在不確定性；結合開拓光電經營和投資情況，分析說明相關現金流持續爲負的具體原因。

另外，華嶸控股還與開拓光電在2023年6月16日簽署《借款協議》，擬向開拓光電提供不超過3000萬元流動資金支持，用於其日常經營所需。上交所也曾要求華嶸控股補充披露在重組方案未實質推進之前，即向開拓光電提供財務資助的原因及考慮。

5月11日，據華嶸控股披露的終止重組公告顯示，截至目前，公司已累計向開拓光電提供1500萬元借款，最後一筆借款到期日爲2024年8月31日。目前開拓光電尚欠公司借款本金1500萬元，經公司與開拓光電協商，開拓光電同意按照與公司借款協議的約定如期償還本息。

投融資專家許小恆對北京商報記者表示，相對於產業併購，跨界併購的難度更大，併購不熟悉領域裏的資產，對於價值判斷不一定特別準。“跨界併購通常會存在很多不確定風險，上市公司進入關聯度不高的行業，管理、人才、技術、知識等將成爲企業發展的短板，實際經營中存在的問題會比預想的要多。”許小恆如是說。

連續三年淨利虧損

頻頻謀求跨界併購背後，華嶸控股近年來經營慘淡。

據瞭解，華嶸控股2004年登陸A股市場，公司前身爲仰帆控股，2020年底更名。從公司業績來看，自2016年公司實現扣非後歸屬淨利潤開始爲負值，2016—2023年實現扣非後歸屬淨利潤分別約爲-249.6萬元、-724.8萬元、-865.3萬元、-707.3萬元、-429.9萬元、-903.4萬元、-734.5萬元、-855.2萬元。

另外，就歸屬淨利潤來看，華嶸控股也已三連虧。2021—2023年，華嶸控股實現歸屬淨利潤分別約爲-886.4萬元、-648.7萬元、-828萬元。

今年4月24日，華嶸控股也披露了2024年一季報，報告期內公司淨利仍爲虧損狀態，實現營業收入約爲2197.56萬元，對應實現歸屬淨利潤約爲-58.27萬元，對應實現扣非後歸屬淨利潤約爲-80.12萬元，較去年同期出現減虧。

中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新對北京商報記者表示，扣非後歸屬淨利潤連續虧損說明公司主營業務疲軟，這種情況下上市公司直接購入優質資產提升公司業績是最快的辦法，不過風險也較大。

二級市場上，截至5月10日收盤，華嶸控股股價報6.92元/股，總市值爲13.54億元。

北京商報記者 馬換換