金十數據5月13日訊，我們模型測算本月數據中美國核心CPI有超預期壓力，提示投資者重點關注。但拉長看，CPI超預期所導致的波動可以促成金融條件收緊，恰恰是個“好事”。基準情形下，除了年底翹尾外，我們的模型測算大幅二次通脹風險並不高。分項如房租和工資的領先指標都有望逐步放緩。風險因素在金融條件反身性，越預期降息越無法降息。貨幣政策的時間窗口在三季度，若降息交易過早開啓，可能導致三季度通脹回落弱於預期。延後至年底面臨大選和通脹翹尾，壓力更大。