本報記者 楊 潔

隨着2025年初全球系統重要性銀行的總損失吸收能力（TLAC）考覈目標越來越近，中國全球系統重要性銀行（G-SIBs）已將發行新工具融資提上日程。

5月11日，工商銀行發佈公告稱，將於5月15日發行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期），本期債券基本發行規模爲人民幣300億元。

接受《證券日報》記者採訪的業內人士表示，工商銀行發行TLAC非資本債券有助於滿足國際金融監管標準，增強自身風險抵禦能力。在TLAC的監管要求下，預計後續TLAC非資本債券發行規模將逐漸增加。

工商銀行率先發行

爲提升我國全球系統重要性銀行總損失吸收能力，防範化解系統性金融風險，維護金融穩定，保護投資者合法權益，2022年4月份，中國人民銀行、原銀保監會發布《關於全球系統重要性銀行發行總損失吸收能力非資本債券有關事項的通知》，推出TLAC非資本債券。

TLAC非資本債券是指，全球系統重要性銀行爲滿足總損失吸收能力要求而發行的、具有吸收損失功能、不屬於商業銀行資本的金融債券。從國際上來看，TLAC非資本債券已得到廣泛運用，發展較爲成熟。

此次工商銀行發行的債券將是國內首隻TLAC非資本債券。在中信證券首席經濟學家明明看來，這是中國銀行業響應國際監管要求、增強銀行系統穩健性的重要舉措，有助於提升工商銀行的國際形象，增強其在全球金融市場中的競爭力。

根據工商銀行公告，此次債券基本發行規模爲人民幣300億元，其中品種一基本發行規模爲人民幣200億元，爲4年期固定利率債券；品種二基本發行規模爲人民幣100億元，爲6年期固定利率債券。利率方面，債券採用固定利率形式，最終票面利率將通過簿記建檔、集中配售方式確定。

中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平對《證券日報》記者表示，若工商銀行TLAC非資本債券發行成功，將標誌着中國版TLAC補充工具創設成功，爲系統重要性銀行以較低成本補充TLAC趟出了新路。與此同時，TLAC非資本債券豐富了發行主體的主動負債工具，增加了其服務實體經濟的能力。

多家國有大行透露發行計劃

當前，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五家銀行入選G-SIBs，由於交通銀行是2023年首次上榜，對於TLAC能力考覈其可有三年過渡期，而其他四家國有大行則將面臨2025年初的考覈。

早在今年年初，已有國有大行“劇透”了TLAC發行計劃。1月26日晚間，中國銀行發佈公告稱，該行董事會同意分批次發行不超過1500億元人民幣或等值外幣的減記型TLAC非資本債務工具，募集資金用於補充該行TLAC。隨後，農業銀行、工商銀行也陸續發佈公告稱，擬發行TLAC非資本債券，其中農業銀行發行總額爲不超過500億元人民幣或等值外幣，工商銀行發行規模不超過600億元。

今年4月份，建設銀行首席財務官生柳榮在業績會上介紹，TLAC非資本債券接下來會向監管部門提交材料，爭取在三季度發行。由於建設銀行資本充足率接近18%，加上資本新規實施帶來的正向貢獻，以及存保基金的補充，生柳榮坦言：“我們判斷2025年TLAC達標問題不大”。

明明表示，銀行發行TLAC非資本債券的主要目的是爲了滿足TLAC監管要求，增強其在面臨極端風險事件時的損失吸收能力和風險抵禦能力，提升自身國際信譽及競爭力。與其他債券相比，TLAC非資本債券的優勢在於其較高的信用等級和安全性，同時，由於其具有次級屬性，票面利率也會有一定溢價，對投資者具有一定吸引力。

“從2023年末的數據看，大型商業銀行資本充足率處於較高水平，這導致大行TLAC缺口進一步收窄。”楊海平認爲，鑑於TLAC非資本債券發行規模已經較爲充分地考慮了市場承受能力，綜合考慮其發行條件和當前貨幣環境，大型銀行TLAC非資本債券發行計劃可以順利完成。