黃金今年表現出色，迄今回報率大約爲13% ，超過了標普500指數。但這種貴金屬真的值得在你的退休投資組合中擁有一席之地嗎？

儘管黃金價格最近有所回落，但持有黃金的理由現在看起來仍然很充分：通貨膨脹仍然高於政策制定者的預期，而黃金被視爲對沖通貨膨脹的工具；隨着俄烏和中東衝突的爆發，地緣政治局勢更加緊張；此外，金價飆升至每盎司2,322美元左右，打破了隨着利率上升而下跌的正常模式。

好市多(Costco)就是一個例子，它在商場裏銷售的金條被哄搶一空。但專家指出，近期推動金價創下歷史新高的需求大部分來自各國央行。一些專業人士認爲，如果普通投資者紛紛效仿，金價還將進一步走高。

此外，當美聯儲最終開始降息時，這可能會給金價帶來額外的推動力。富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)最近的一篇評論文章稱，黃金的最強勁表現往往發生在美聯儲降息週期期間。

除了上述投資理由，金條還往往被定位爲防範災難的終極儲備。“黃金個人退休賬戶”(可以容納實物黃金的賬戶)的廣告稱，這是退休人員保障自己畢生積蓄的一種方式。然而，這些賬戶可能成本高昂且缺乏流動性，並不適合用於401(k)轉期。

黃金在世界末日情景中的角色值得懷疑。支持者認爲，在以貨易貨的經濟中，實物黃金將是有價值的，易貨可能出現在一場社會和經濟災難之後，比如一場大戰，但反對者則表示，黃金的用處遠不及食品和燃料等維持生命的物品。

關鍵在於，退休儲蓄者不應該得意忘形。

首先，持有黃金存在機會成本。晨星公司(Morningstar)的數據顯示，儘管今年黃金的表現優於美國大盤股，但過去100年來，無論是國內還是國際股市，黃金每10年的表現都遜於股市。此外，與債券和紅利股不同，黃金不會產生分紅。此外，它還伴隨着類似於ETF基金的費用運營成本，比如 SPDR黃金ETF，每年要收取0.40% 的費用。

投資顧問們建議，如果你真的想持有黃金，那就把它保持在你投資組合的5% 以內。通過 SPDR黃金ETF就很容易擁有黃金倉位。匹茲堡註冊財務策劃黛安·皮爾森(Diane Pearson)表示，要當心稅收的影響。例如，SPDR ETF基金採用的是信託結構，持有超過一年的股票收益會按照28% 的“收藏品”稅率徵稅，高於長期資本收益稅率。

因此，最好將黃金 ETF基金持有在擁有一個稅收優惠的賬戶中，比如個人退休賬戶，這也是其他大宗商品 ETF 的好去處，因爲它們可能會引起所得稅方面的麻煩。

雖然持有黃金的投資理由站不住腳，但它可能會帶來心理上的好處。在2008-2009年金融危機期間，黃金充當了投資組合的壓艙物，表現優於股市暴跌時的水平。在此期間持有一些黃金可能有助於投資者晚上入睡。

如果一小部分黃金配置就能夠幫助投資者堅持到底，而不是從動盪的市場中被甩出來，那麼它在投資組合中的份額就是值得的。那些看到自己投資組合中的一小部分在其他所有資產都在下跌的情況下上升的人，可能不那麼容易衝動，比如把所有資金撤出股市。當股市下跌時，這種感覺可能會很好，但大多數離開的投資者只有在股市再次感到舒適之後纔會回來——到那個時候，他們將錯過大部分復甦時期。

拋開心理上的好處不談，黃金可能不會給你帶來太多回報。佛羅里達州奧蘭多自由金融管理公司(Freedom Financial Management)財務顧問凱文·鄧利維(Kevin Dunlevy)表示: “如果你因爲有一個觀點或者擔憂而想通過買入黃金 ETF實現投資組合的多樣化，那麼好吧，但不要讓擔憂或恐懼錯過(FOMO)來驅動你的投資決策。”

（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）

本文來自微信公衆號“巴倫週刊”（ID：barronschina），作者：伊麗莎白 · 奧布萊恩，編輯：喻舟，36氪經授權發佈。