五一假期歸來的第一週（2024.5.6-2024.5.10，以下簡稱上週），市場在節前的強勁拉漲後逐漸接近壓力區間，交投開始趨於謹慎。寬基指數整體呈現震盪抬升態勢，上證50、滬深300、中證500等寬基基準表現接近，普遍錄得1.7%左右的單週漲幅，科創板方向表現相對較弱，周內錄得負收益。與節前的迅猛拉昇相比，上週指數成交縮量但仍穩步上行，紅利板塊高位回調後出現反彈，低位超跌的板塊也陸續反彈，風格輪動繼續。

上週ETF資金表現有所分化，寬基ETF普遍呈現流出，全周淨流出逾130億元，顯示指數接近壓力區間後，部分資金兌現意願較強。

數據來源：博時基金、Wind 數據截止日期2024.5.11

但與此對應的是，細分領域的行業ETF的卻獲得一定的的資金關注跡象，資金從市場寬基導入的趨勢開始出現，特別是半導體與非銀金融方向呈現相對明顯增持，但農業與醫藥方向仍有一定減持壓力。

上週末公佈的金融數據明顯遇冷，4月新增居民貸款、新增社融、M1同比增速均爲“負增長”。4月新增社融-1987億，同比少增14236億。從結構角度看，4月居民、企業貸款（不含貼現）新增規模分別爲-5166億、219億，同比多減2755億，少增5340億，明顯低於2019-2023年同期增量均值2526、6642億。在一季度信貸投放“對公強、零售弱”，經濟“生產強、消費弱”的基礎上，4月零售貸款延續弱勢，反映出從生產到消費傳導循環需要進一步暢通，零售消費類信用活動需要更多提振。短期數據的疲弱可能一定程度上影響市場的風險偏好水平，疊加後續滬深股通日內交易額度不再實時披露，部分跟隨交易的量化策略可能也會受到一定影響，市場整體出現階段性調整的概率正在上升。