“業績以後會和股票價格一樣嗎？”在5月13日下午召開2023年度業績網上說明會上，投資者詢問洋河股份管理層。

自2021年1月至今，洋河股份的股價累計跌幅超六成，截至2024年5月13日收盤總市值1435億元。

同時，洋河股份2023年歸母淨利潤同比增長6.8%，明顯落後於貴州茅臺、五糧液等頭部酒企的雙位數增長。

洋河股份董事長張聯東表示：“公司主動降速轉型，是爲了更高質量、更可持續、更加健康發展。”

針對洋河股份的股價多年低迷，有投資者詢問提振股價措施，甚至提議公司給予購酒優惠，讓部分股東獲得一絲溫暖，但是公司管理層均未予以正面回應。

主動降速轉型

投資者感到困惑：“爲什麼2023年公司的業績，遠不如頭部酒企甚至行業平均水平？”

2023年，洋河股份營收、歸母淨利潤、扣非後淨利潤，分別同比增長10.04%、6.80%、6.10%。反觀貴州茅臺、五糧液的上述三項財務指標，均實現雙位數增長。

張聯東表示，目前，白酒行業進入深度調整期，“存量競爭、結構增長、品牌集中”等趨勢將持續凸顯，市場競爭將愈發激烈。公司主動降速轉型，是爲了更高質量、更可持續、更加健康發展。

洋河股份副總裁、財務負責人尹秋明介紹，2023年下半年，公司爲了控制中高端白酒的市場庫存，收縮了供給量。

白酒市場呈現“強分化、弱復甦”態勢已是市場共識。

業內人士分析，白酒行業的結構化增長、存量競爭格局愈發明顯，市場份額加速向頭部品牌、名酒企業集中，擁有較強“品牌力、產品力”的酒企，將會享受更多消費升級紅利。

爲此，洋河股份在2024年將從四方面開展工作，包括聚力攻堅品牌增勢、銷售增量、產品增質、管理增效。

不過，相比頭部酒企2024年雙位數營收增長目標，洋河股份2024年全年力爭營收同比增長5%至10%，在2024年第一季度營收同比增長8.03%。

張聯東表示，洋河股份制定2024年的營收增長計劃，綜合考慮了宏觀環境、白酒行業現狀、自身發展戰略等因素。

投資者支招發展重點

面對當前洋河股份的發展態勢，部分投資者在會上給管理層提出多項建議。

在產品端，投資者建議洋河股份重新聚焦海之藍的發展。該投資者指出：“海之藍是洋河股份的基本盤，但其市場份額正被競爭對手蠶食，並且在互聯網上的口碑不佳。”

洋河股份2023年年報介紹，在公司主導產品中，夢之藍（手工班、M9、M6+、水晶夢）、蘇酒、天之藍、珍寶坊（帝坊、聖坊）、海之藍等，均爲中高檔酒，出廠價≥100元/500ml。

對此，洋河股份副董事長、總裁鍾雨僅提及，海之藍作爲白酒行業的百元價位第一大單品，從2003年開始一直深受消費者喜愛，新版海之藍圍繞着消費者需求，主體基酒貯存3年以上。

這成爲此次業績說明會的特點，部分投資者提出衆多尖銳問題，並給出了多項建議，但是洋河股份管理層均未正面回應。

在發展趨勢上，投資者提出未來白酒行業的方向是年輕化、高端化、國際化，但洋河股份這幾年推出很多新品，包括微分子、冰淇淋、洋河大麴經典款、洋河藍色經典20年、手工班大師等，但都好像是“曇花一現”。

“做着做着就沒結果了，包括微信視頻帶貨，當時聲勢那麼大送出那麼多福利，後來也沒有了，還有洋河會員中心董事長當時提到的改版。”上述投資者提出困惑。

對此，張聯東僅回應稱，投資者關注的相關產品和工作，公司都在按既定節奏有序推進。

省內“失地”如何收復？

洋河股份總部位於江蘇省宿遷市，江蘇省內白酒市場是其優勢所在，但是2023年江蘇省內營收同比增速低於省外。

有投資者提問：“準備如何收復（江蘇）省內失地，會採取哪些舉措？”

張聯東回應稱，江蘇省內白酒市場是公司大本營市場，公司將深化江蘇市場“產品力、品牌力、渠道力”等建設來提升市佔率，並從多個方面強化運作。

對比江蘇省內營收同比增速低於省外市場，其經銷商淘汰率也是江蘇省內低於省外。

有投資者指出，洋河股份自2020年開始，省外經銷商淘汰率達30%左右，江蘇省內經銷商淘汰率只有13%左右。公司爲何省外經銷商淘汰率這麼高？江蘇省內和省外的經銷商淘汰率爲什麼差別這麼大？

張聯東表示，江蘇省外經銷商淘汰率相對較高，原因在於隨着企業發展，部分小型經銷商不能滿足公司高質量增長需要主動退出，而江蘇省內經銷商多爲陪伴公司持續增長的經銷商，對公司經營理念較爲認可所以淘汰率低。

2023年，洋河股份整體營收按地區劃分，江蘇省內營收143.93億元，省外營收180.96億元。張聯東介紹，公司在省外營收排名前五名的省份，分別是河南、山東、江西、湖北、安徽。

多次追問股價低迷

在此次業績說明會上，洋河股份多年股價低迷，成爲投資者關注的焦點。

比如，有投資者提問“如何看待洋河股份在二級市場的表現？公司在二級市場的萎靡，是否側面反映了存在的問題，如何應對？”

張聯東表示，二級市場股價漲跌受諸多因素影響，現階段公司估值在行業中處於相對低水平，公司管理層會把精力集中到業務上。

相較於2021年1月份洋河股份最高價258.86元/股，截至2024年5月13日收盤價爲95.25元/股，累計跌幅超六成，動態市盈率5.92倍，總市值1435億元。

爲此，部分投資者甚至提議，針對長期持有一定數額股份的洋河股份股東，洋河股份能否推出購酒優惠，令其感受到一絲溫暖。

部分投資者通過細數歷年洋河股份對外接待調研、溝通、採訪等活動，發現接待調研次數逐年減少，2019年12次、2020年8次、2021年5次、2022年4次、2023年3次。

投資者疑惑：爲什麼洋河股份的調研次數越來越少？

洋河股份董祕陸紅珍回應，公司高度重視與投資者的溝通互動，通過多種形式積極開展交流活動。

投資者轉而關注洋河股份如何提振股價，增強投資者信心和落實完善質量雙提升行動。

張聯東回應稱：“如有相關事項，公司將按照監管規則及時履行信息披露義務。”

（文章來源：中國基金報）