油價小幅反彈，成品油裂解差繼續走弱，局勢有待明朗

歸零心態

對萬事萬物都要有一份敬，來保持自己的善良，又要對萬事萬物有一份畏，來約束自己的行爲。任何時刻規則之外的贏利其實是毒藥，總有一天你會喫大虧。時時提醒自己走在正確的道路上，錯誤的方法會讓你的努力離成功越來越遠。

後市觀點

油價週一從低位反彈，延續了背靠下檔支撐的弱勢震盪格局，等待局勢明朗。雖然油價反彈，但成品油裂解差繼續走弱，尤其是進入消費旺季的美國汽油最近一段時間裂解差回落明顯。投資者對於現階段持觀望態勢，已經逐漸開始將注意力逐漸集中到了將於6月初召開的歐佩克+部長級會議對於減持的最終決定上，在這之前市場將會密切關注該組織核心成員國的相關表態。週二歐佩克將公佈月報，此前歐佩克宣佈不再在其月度石油報告中公佈對全球對其自身原油需求的計算結果，而是重點關注對更廣泛的OPEC+聯盟原油需求的預測。目前各機構對原油市場需求的預測分歧明顯，從今年1-4月原油市場的表現來看，需求端沒有給油價帶來上行驅動，一季度的上漲主要還是歐佩克+減產及地緣因素的推動，而目前供應端給油價帶來的上行動力也明顯衰減，隨着投機淨多頭寸的大幅回落，市場信心處於低位，油價處在被動防守階段。

在地緣溢價消退，需求表現缺乏驅動背景下，供應端的變化成爲市場關注焦點，這個階段油價缺乏清晰的單邊驅動，大概率會維持震盪走勢，注意節奏把握，謹慎參與。

每日動態

【1】WTI 6月原油期貨收漲0.86美元，漲幅1.10%，報79.12美元/桶布倫特7月原油期貨收漲0.57美元，漲幅0.69%，報83.36美元/桶。；INE原油期貨收漲0.23%，報618.1元。

【2】美元指數跌幅0.28%，報105.22；港交所美元兌人民幣漲幅0.14%，報7.2245；美國十年期國債跌幅0.04%，報108.77；道瓊斯工業指數跌幅0.21%，報39431.51。

近期要聞

【1】消息人士：俄羅斯5月份將從西部港口裝載850萬噸石油

業內消息人士週一表示，5月俄羅斯西部港口的石油裝載量料從4月的約950萬噸降至850萬噸，基本符合市場預期。俄羅斯國內的石油工廠已從季節性和意外停產中恢復過來，而石油產量應符合俄羅斯對歐佩克的承諾。上週俄羅斯石油公司的出口導向型Tuapse煉油廠已恢復石油加工，該煉油廠是俄羅斯南部最大的煉油廠之一，該工廠在1月份被大火燒燬。而週日無人機襲擊盧克石油公司伏爾加格勒煉油廠對俄羅斯5月份的石油裝載計劃沒有直接影響。

【2】睿諮得在最新的月報觀點顯示，針對OPEC+部長們將決定如何處理將於6月底到期的自願減產協議。睿諮得在假設OPEC+在第三季度迅速解除減產的場景下，油價仍會保持在每桶90美元以上。並認爲OPEC+的激勵措施更傾向於這一戰略，通過這種方式，該集團將設法保持足夠的上行價格壓力，使經濟復甦和央行對抗通脹的努力不會受到負面影響，同時逐步奪回市場份額。

即使迅速解除自願減產，石油市場在第三季度仍將出現近90萬桶/日的缺口。延長減產或緩慢解除減產，有可能將油價推至接近每桶100美元的水平。這將對經濟復甦造成特別大的破壞，並可能再次引發通貨膨脹，特別是在當前不穩定的地緣政治環境下。

【3】印度2024財年進口俄羅斯原油價格折扣已經下降至每桶3-6美元。，隨着進口俄羅斯原油價格折扣下降，印度2025財年的原油進口金額將面臨增加的風險。分析師稱，俄羅斯原油價格折扣令印度在2023財年和2024財年之間大約節省了1萬億盧比。印度2024財年（2023年4月至2024年3月）進口俄羅斯原油價格折扣已經自每桶8-10美元下降至每桶3-6美元。