過去一週（5月6日-5月10日）大盤震盪反彈，上證綜指上漲1.60%，深證成指上漲1.50%，創業板50指數上漲0.21%。市場交易情緒維持高位，兩市成交額維持周內總量超4.7萬億元，日均約9500億的水平。資金流向方面，多因素推動本週外資小幅流入，北向淨買入48.42億元。

行業方面，申萬31個一級行業有26個行業上漲。其中農林漁牧、國防軍工等行業漲幅靠前，杭州、西安等多個一二線城市全面取消住房限購，建築材料、房地產等相關行業有較好表現。計算機、通信、傳媒、電子等TMT科技板塊表現靠後。

國內實體經濟方面，一季度我國經濟實現“開門紅”，好於市場預期。實際GDP同比增長5.3%，動能明顯改善，主要受益於政策託舉、外需韌性以及內需內生性修復。CPI和PPI通脹均低於市場預期，工業企業利潤同比增速大幅回落。經濟“穩增長”壓力仍存。

華安基金指數與量化投資部認爲，A股市場自2月以來的修復行情斜率雖有所放緩但仍在延續。新質生產力號召下，國內加大科技創新與產業支持力度，以創業板爲代表的高新科技板塊的投資機會進一步顯現。權重板塊電力設備新能源，受益於核心龍頭業績堅韌與下游汽車持續創新迭代，近期市場關注度提升。當前創業板50指數估值25.7倍，處於過去十年4.7%的歷史分位數，創業板50ETF（159949）具備較好投資價值（數據來源：Wind，截至2024.5.10）。

創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀察：

l 電力設備新能源

新能源汽車：24Q1電動車板塊利潤環比趨穩定，整車與電池佔據絕大部分利潤，中游佔比改善明顯，上游依舊虧損。24Q1收入同環比-3%/-25%，淨利潤同環比-40%/-4%。利潤佔比看，Q1整車44%>電池42%>中游材料12%>零部件10%>碳酸鋰-7%，其中整車和電池23H2開始利潤佔比大幅提升，鋰電中游Q1環比扭虧，佔比大幅提升，碳酸延續Q4虧損。以舊換新政策超預期、後續銷量有望提速，排產端看，預計5-6月將在3月超預期基礎上再環比增長，龍頭產能持續恢復。

鋰電：5月8日，工信部電子信息司公開徵求對鋰電池行業規範條件及公告管理辦法（徵求意見稿）的意見。在當前鋰電池行業產能過剩背景下，工信部對行業規範條件進行修訂，引導技術創新、轉型升級，將加快落後產能出清，防止低價無序競爭，有利於擁有技術優勢和優質產能的頭部企業產能利用率提升和盈利修復。修訂稿注重產品質量和低碳環保，爲企業出海做積極鋪墊，有利於提高企業國際競爭力。整體利好頭部企業。

l 醫藥

中藥：71家中藥公司2023年實現營收3631.8億元，同比增長6.1%，共實現歸母淨利潤336.6億元，同比增長45.8%。24Q1單季度看，在23年高基數影響下，實現營收986.3億元，同比下滑1%，實現歸母淨利潤125.6億元，同比下滑4%。中藥公司央企國企較多，資金相對充裕，行業存在潛在整合趨勢，公司分紅有望提升。老牌中藥企業國資佔比高，中藥板塊市值排名前6的公司均爲國資控股，市值排名前20的中藥公司中，國資控股佔12家，在當前國企改革的大背景下，中藥國企公司有望實現改革升級，兌現到經營業績上。

創新藥：2024年美國臨牀腫瘤學會（ASCO）年會將於5月31日至6月4日在美國芝加哥舉行。根據ASCO年會官網披露，許多中國藥企宣佈了其入選本屆ASCO大會的新藥研究。擁抱新質生產力，政策利好醫藥產業創新發展：2024年政府工作報告中提及要培育創新藥產業發展；加強健康養老等民生科技研發應用；提高醫療衛生服務能力，並強調了醫藥產業2024年的發展主基調爲創新發展。目前國內公司經過多年研發投入，創新藥公司陸續進入收穫期，新藥出海授權金額不斷創新高。創新藥作爲新質生產力的重要代表，北京等各地不斷出臺政策支持創新藥發展，創新藥板塊情緒有望迎來回暖。

l 電子

消費電子：根據Canalys的數據，華爲手機1Q24中國大陸出貨量達到11.7（百萬臺），市場份額達到17%，1Q23份額爲10%，同比有顯著提升，本次也是受制裁影響後，時隔13個季度，份額重回中國智能手機市場第一。供應鏈方面，下游終端手機、PC等需求逐步復甦，重點關注AI增量（NPU+存儲）以及手機份額提升帶來的國產供應鏈機遇。

半導體：A股半導體一季報陸續披露，部分公司一季度淡季不淡，營收環比略有成長，同比來看顯著提升。歸母淨利潤增速上，IC設計板塊一季度同比增100%，封測板塊一季度同比增79%，半導體設備板塊一季度同比增27%。隨着全球半導體行業有望實現復甦，建議關注國產替代背景下，AI相關供應鏈需求以及消費電子及新能源需求。

創業板50中前十權重股表現情況

數據來源：Wind，華安基金，截至2024/5/10

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