高盛表示，在香港上市的中國股票持續數月的漲勢可能很快就會受到與之掛鉤的韓國結構性票據到期的提振。

高盛交易部門在上週日發佈的一份報告中寫道，僅3%的漲幅就將使恒生中國企業指數升至7000點的關鍵水平，而針對韓國結構性產品的大部分敲出水平都集中在7000點。觸及這些水平可能迫使交易商回補空頭頭寸，以對沖更多上行風險。

據報告稱，約22億美元的此類票據將於5月和6月到期。

據瞭解，結構性產品是一種複雜的預包裝投資，其表現或價值與相關資產（如股票、指數、貨幣或這些資產的組合）的表現或價值掛鉤，通常包括衍生品。2021年初，在港股衝高之際，韓國銀行和券商出售了價值數十億美元的這類被稱爲股權關聯證券（Equity-linked Securities，ELS）的產品。

在當前情況下，ELS產品交易商的風險敞口類似於購買看跌期權。對於買家來說，這一投資等於賣出看跌期權並從這些證券中獲得固定收益的組合。

高盛提出的潛在情景與今年早些時候的預期截然相反，當時人們認爲，韓國ELS的到期將加劇在香港上市、持續下跌的中國股票的損失，這還一度被市場人士稱爲韓國版“雪球危機”。截至目前，在政策支持、估值低廉和外資流入的綜合作用下，恒生中國企業指數已從1月份的低點反彈約36%。