📝每日觀點

🎈 今日兩市繼續整理，傳媒板塊領漲，市場成交額繼續萎縮、未過8500億元。從近期發佈的經濟金融數據來看，4月份，我國出口增速超出市場預期，我國對東盟等發展中經濟體出口態勢明顯好於對美歐等發達經濟體，汽車出口繼續保持較快增長水平，外貿結構逐步改善，積極因素在不斷積累。受假日消費持續火熱的帶動，4月通脹數據溫和回升，前期各項政策效果在不斷顯現。昨日財政部公佈了超長期特別國債的發行安排，從歷史幾次的特別國債發行來看，都有央行額外的流動性支持，疊加實體經濟的融資需求還有待進一步提振，市場對央行後續“降息降準”抱有一定的期待。近期資金的觀望情緒有所加重，市場成交額有逐步萎縮的勢頭，A股暫時缺乏顯著增量資金，或將呈現存量資金博弈的格局，短期A股將繼續震盪。

🎊消息面

🎈爲進一步滿足市場需要，央行及香港證監會、香港金管局支持“互換通”業務功能進一步優化，包括新增以國際貨幣市場結算日爲支付週期的利率互換合約（IMM合約）及歷史起息合約，支持前端費及合約壓縮等功能，同時將“互換通”費用優惠再延長1年。

簡評：去年5月15日，“互換通”正式上線。自“互換通”上線以來，境外機構在中國債券市場的持債餘額累計增長近8000億元。據央行披露的數據，4月日均交易量超過120億元。“互換通”新功能推出後，將進一步提升境外投資者的交易積極性和活躍度，也有利於吸引更多境外投資者，特別是長期資金，投資我國債券市場，有助於提高我國金融市場對外開放程度。

🎈近日，乘聯會發布的數據顯示，4月海關統計汽車出口55.6萬輛，同比增長31%，其中，4月乘用車出口41.7萬輛，同比增長38%，環比增長0.2%，創出歷史最高月度出口量。1-4月汽車出口187.8萬輛，同比增長26%。

簡評：或受4月乘用車出口數據創新高的提振，今日汽車板塊上漲。前期汽車“以舊換新”細則落地，明確了汽車以舊換新資金補貼政策，或將有望拉動汽車消費。今年，汽車市場的總量仍會受國內經濟影響，出口、自主份額提升、電動化將成爲重要結構性拉動因素。

🎈近期，多家銀行發佈公告，下架智能通知存款。不止通知存款和中長期大額存單，近一個月以來，手工補息現象也被規範。

簡評：近年來我國實體經濟綜合融資成本持續下降，銀行淨息差持續探底，目前已是20年來最低水平。當前銀行淨息差壓力較大，繼下調定期存款利率、收緊大額存單額度外，銀行下架智能通知存款，將有助於進一步降低資金成本，減緩淨息差縮窄的壓力。

👉市場覆盤

🎈5月14日，A股三大指數繼續震盪。截至收盤，上證指數報3145.77點，微跌0.07%；深證成指報9668.73點，微跌0.05%；創業板指報1855.60點，下跌0.26%；科創100報868.98點，上漲0.25%。申萬一級行業中，各行業漲跌不一；其中，傳媒、紡織服飾、美容護理漲幅居前，分別上漲2.30%、2.12%、2.01%；家用電器、煤炭、銀行跌幅靠前，分別下跌1.57%、1.48%、0.61%。3468只個股上漲，1681只個股下跌。

💰資金追蹤

🎈市場成交額爲8264.32億元，較前一交易日繼續萎縮。兩融餘額昨日收報15356.78億元，較前一交易日上漲。