每經記者 王海慜    每經編輯 趙雲    

近期多起併購重組事件持續在行業內落地推進，市場對券商板塊的關注度也水漲船高。

最近幾個交易日，A股券商板塊出現了頗爲“離奇”的一幕：5月8日至13日連續4個交易日，國泰君安與華泰證券的收盤價竟完全一致。

雖不排除純屬巧合，但《每日經濟新聞》記者注意到，近幾天此現象在股吧上引發投資者熱議。不少網友認爲，這可能是在釋放某種“合併”信號。

但目前來看，這樣的猜測並無事實依據。

有多位業內人士向記者表示，從現實角度來看，這兩家券商之間發生兼併重組的可能性也較低。

5月8日，國泰君安與華泰證券收盤價均爲13.71元；

5月9日，二者收盤價均爲13.8元；

5月10日，收盤價均爲13.88元；

5月13日，收盤價均爲13.95元。

今天，5月14日，收盤價終於不一樣了，國泰君安收於13.93元，華泰證券則收於14.01元。

歷史上兩家券商A股收盤價相同的交易日

國泰君安於2015年6月登陸A股，華泰證券在A股上市的時間則爲2010年2月。Choice數據顯示，自2015年6月以來累計2000多個交易日裏，兩家公司的A股收盤價只出現過5次“撞車”的情況，而其中有4次“撞車”連續發生在最近幾個交易日內，因此的確是極小概率事件。

某網友評論

記者注意到，最近幾天，上述情形在股吧等投資者聚集的社交平臺上引發了不少的關注討論。不少投資者評論道，這可能是在釋放某種“合併”信號。

然而，上述投資者的猜測和評論大多缺乏實際依據。記者注意到，去年以來，就有多位投資者在互動平臺上詢問華泰證券是否有併購重組的計劃。

對此，華泰證券在互動平臺上的回答通常是，後續若有併購重組等重大事宜，公司將嚴格按相關規定及時履行信息披露義。而截至目前，近期無論是國泰君安還是華泰證券都沒有相關併購重組的公告披露。

總之，上述接二連三的巧合在今天暫告段落。上述現象也僅限於A股，兩家公司H股最近幾天的收盤價都不相同。

在政策催化下，今年來證券行業之間的併購重組是資本市場一大焦點，支持頭部券商通過併購重組做大做強也是目前風向。

不過，截至目前，行業內有實質性併購動作的暫時都是一些中型券商，例如目前正在行動中的國聯證券、浙商證券等。

在近30年，券商行業整體經歷了四輪併購潮：

一、1995-2002年：“分業經營”併購潮；

二、2004-2006年：“綜合治理”併購潮；

三、2008-2010年：“一參一控”併購潮；

四、2012至今：“市場化”併購潮。

歷史上，不少現在的頭部券商都曾抓住政策機遇，通過併購重組得以發展壯大，中信證券就是其中的典型案例。國泰君安、華泰證券在各自的發展歷程中也享受到過併購紅利。1999年，由國泰證券和君安證券通過新設合併、增資擴股組建成立國泰君安證券；2005-2006年，華泰證券收購亞洲證券、聯合證券。

從行業的併購歷史來看，數量最多的案例是大券商收購小券商。兩家規模相差不大的大型券商之間的合併，往往涉及情況較爲複雜，在現實上也不乏失敗案例。

例如，2004年9月，中信證券曾要約收購廣發證券，彼時兩家券商體量相當。但這一舉措遭到了廣發證券員工的抵制，由廣發證券員工集資成立的深圳吉富創業投資股份有限公司實行了反收購計劃。隨後通過一系列的增持，遼寧成大、吉林敖東與深圳吉富共同組成的“反收購聯盟”形成對廣發證券的絕對控股地位。2004年10月，中信證券收購計劃宣告失敗。

另外，據媒體報道，2002年，業內曾有消息稱，國泰君安將收購東方證券，但在東方證券時任管理層的堅決抵制下，上海市金融工委否定了國泰君安收購東方證券方案。

此外，即使是一些目前來看比較成功的合併案例，具體執行過程也並非一帆風順。

例如中投證券被中金收購後，經歷了人員大量流失的陣痛期。

而目前國泰君安和華泰證券的體量也較爲接近，最近幾年圍繞着行業第二位置的爭奪，兩家券商可謂各有勝負。

Choice數據顯示，2018年至2022年的五年間，國泰君安有四年的淨利潤排名行業第二，從2021年起，華泰證券則站穩了行業第三的位置。不過去年年報顯示，華泰證券實現了對國泰君安的超越，業績排名升至行業第二。今年一季度由於華泰證券業績下滑更多，國泰君安重新奪回了行業第二的位置。此外，在營收規模上，近年來兩家券商也較爲接近。

就上述現象和國泰君安和華泰證券之間合併的可能性，某券商非銀首席向記者表示，“這兩家券商之間不太可能發生合併。我問過很多人。”

另有行業人士則認爲，兩家券商分屬兩個不同的國資體系，內部情況比較複雜，整合的難度較高。相比之下，同一國資體系旗下的券商發生合併的可能性更高。

公開信息顯示，目前上海國資委旗下有海通證券、國泰君安、華鑫股份等多家上市券商；華泰證券則屬於江蘇國資委旗下。