來源：六里投資報

近日，景林資產向美國證監會遞交了截至一季度末的13F持倉報告。

對比2023年末，景林的美股持倉多有變化，不僅顯示出相對密集的調倉動作，其中也多有亮點。

首先，從整體組合而言，景林的持倉總市值從上年末的28億美元增加至一季度末的32.3億美元，約合233億人民幣。

其持倉標的的數量爲39支，包括37支個股與2支行業ETF——生物技術ETF和半導體ETF。

相比上年末，景林組合的前十大集中度有所下降，從原本的90.20%降至83.13%。

具體持倉上，一季度，臺積電、英偉達經大筆增持後，均進入景林前十大重倉；

而原本的第一大重倉股拼多多、第二大重倉股微軟，在一季度均被減掉了近原本持倉數量的四分之一，減持後仍在前十大重倉中。

景林在一季度有多支新進買入的個股，包括優步、超微半導體、阿斯麥、騰訊音樂等，主要佈局半導體、醫藥、中概互聯網三大方向。

而之前持有的愛奇藝、名創優品、再鼎醫藥、谷歌-A這4支標的在一季度遭到了清倉。

投資報（Liulishidian）整理了景林四季度末美股全部持倉列表，以供參考：

來源：13F報告，製圖：投資報，下同。

1、景林的美股持倉組合市值連續6個季度增長，一季度末達32.26億美元，約合233.5億人民幣。

對比2023年末時的28.02億美元，一季度內持倉市值增加了4.24億美元，增長幅度約15.13%。

同時，這也是自2022年三季度的低點以來，景林美股持倉市值連續第6個季度有所增長。

並且，此次是首次突破30億美元大關，超過了此前2021年二季度的高點。

2、相比2023年末，景林在一季度的前十大集中度有所下降，

從90%以上下降至83.13%。

2023年，由於增持了不少數量的拼多多、網易、微軟等前十大個股，景林的前十大集中度在全年明顯上升；

從一季度低點的77.89%增加到2023年末的90.20%。

但在一季度以來，由於前十大中拼多多、微軟、網易這三支拿得較重的個股均有所減持，其前十大集中度也回落到了83.13%。

3、具體持倉而言，景林的美股持倉共包括39支標的，其中包含37支個股以及2支行業ETF。

先來看這2支行業ETF。

生物技術ETF，是在2023年四季度買入，在一季度減持了3成左右。

這支ETF追蹤的是標準普爾生物技術指數（S&P Biotechnology Select Industry Index），

從其股價表現來看，自10月下旬低點之後，指數在半年內反彈了50%以上。

而景林買入的時點，與此次減持的時點恰值這段反彈時間段的首尾，應該在這之間有所收穫。

一季度末，景林在這支生物技術ETF上的持倉市值仍有1212.7萬美元，佔組合比重爲0.59%。

景林持有的另一支ETF是半導體ETF，

其追蹤的是費城半導體指數（PHLX Semiconductor Sector Index），相當於投資於美國半導體行業的整體表現。

在AI大行情之下，美國半導體板塊近一年多以來一路上漲，這支半導體ETF從2022年10月低點以來已經漲了150%以上。

值得注意的是，這支半導體ETF是景林在一季度新進買入的標的，也就是已經經過連續一年多上漲之後，景林仍對其投資價值十分看好。

並且，從買入的分量來看，景林在一季度買了20.23萬份半導體ETF，持倉市值達到4569.46萬美元，佔組合比重爲1.42%；

在一季度諸多新進買入的標的中，僅有優步上的份量超過了這支半導體ETF，可以說，這一筆買得不輕。

4、景林對半導體的投資不侷限於這支半導體ETF，

一季度內，景林還增持了英偉達、臺積電，將其加入前十大重倉；

同時，新進買入了超微半導體和阿斯麥。

具體來講，英偉達是景林在一季度加倉幅度最大的標的——

英偉達在一季度被增持146.83萬股，相當於原本持倉數量的17.4倍；

臺積電也被增持了10.15萬股，相當於增持了原本持倉數量的116.8%。

經過增持後，英偉達、臺積電佔組合的比重分別達到了6.55%、5.22%。

再加上新進買入的半導體ETF、超微半導體和阿斯麥，以及原本組合中的晶科能源和美光科技，景林持倉中半導體所佔的比重已經超過15%。

對比2023年年末時的持倉，彼時景林持倉中半導體的佔比僅有2.6%；

5、從景林在一季度新進買入的標的來看，另一大方向是醫藥。

一季度，景林新進買入了默沙東、諾和諾德、艾伯維、強生等國際知名藥企。

在原本持有的賽默飛世爾科技上，景林的持倉沒有變化。

同時，原本持有的1.51萬股再鼎醫藥被完全清倉。

可以看到，醫藥中的大型國際藥企是景林在一季度新佈局的一大方向。

但相比於半導體，景林買的醫藥股分量相對較少、並且相對分散——

拿得最重的默沙東佔組合比重也僅有0.14%，遠不及給到英偉達和臺積電上的重倉。

6、景林在一季度新進、加倉的第三大方向是中概股，尤其是互聯網。

可以看到，景林新進買入的標的中，除了半導體和醫藥，另一大相對集中的板塊就是中概互聯網，

包括京東、攜程、阿里巴巴、騰訊音樂，都在一季度被新進買入。從股價表現來看，收穫都不錯。

不過，和醫藥類似，景林在互聯網上的佈局也拿得頗輕，並且頗爲分散；

騰訊音樂、阿里巴巴、京東、攜程這4支標的加起來佔組合的比重也不過只有0.92%。

另外，景林原本的持倉中也有一些中概互聯網的標的，比如景林原本的第一大重倉拼多多，並且網易拿得也頗重。

但在一季度，這兩支個股都被減掉了不少——

拼多多上減持了110萬股，是原本持倉數量的近四分之一；

網易上同樣被減持，減持數量爲21.8萬股，是原本持倉數量的7.83%。

而拼多多和網易都是2021年即在景林持倉中的標的，

這三年多來股價幾經波動，期間景林對其也有增減操作。

比如2022年拼多多股價開始止跌反彈，這也是景林大筆加倉的時期；

而到2023年，拼多多股價經過些許調整後再度上行，景林也重倉喫到了這一波收益。

而一季度的這一次減持，也剛好發生在拼多多股價的高點位置。

7、再來看減持方面，前十大中被減持的個股有三支，

即拼多多、網易，以及同樣被減掉了近四分之一持倉的微軟。

此外，原本在前十大中的中通快遞，繼四季度被減持後，一季度繼續被減持了185萬股，掉出了前十大。

被減持幅度較大的個股主要有兩支，摯文集團與特斯拉。

摯文集團是景林在2022年四季度買入的個股，2023年一、三季度都進行了加倉，但在今年一季度直接被減掉了持倉的八成以上。

結合股價可以看到，在摯文集團上並未給景林帶來太多回報。

特斯拉是景林在2021年四季度買入的個股，在2022年三季度曾一度被清倉；

但四季度又買了回來，直到2023年三季度又進行了清倉；

到2023年四季度又買了回來，今年一季度再度減掉八成以上。

在這個過程中，景林對特斯拉的持股一直都不重，並且顯然也沒有長期持有的意願，只是根據股價的波動做一些波段操作。

8、景林在一季度有4支清倉的標的，

分別是愛奇藝、名創優品、再鼎醫藥和谷歌。

愛奇藝、名創優品、再鼎醫藥上面，之前的持倉不重；

但谷歌卻是景林持有三年以上，並且此前是重倉持有的標的。

在2023年年末時，谷歌尚且是景林的第六大重倉，佔比在4%以上，持股市值也有1.24億美元。

事實上，這也並不是景林第一次清倉谷歌——

在2022年四季度，景林就曾經清倉過一次；

但很快，在2023年一季度，就把谷歌又買了回來，並且直接買了3個點以上；

然後，到2023年二季度，谷歌再一次被清倉；

2023年三季度，谷歌又被買了回來，並且也買的頗重，佔比達4.56%。

2023年四季度，谷歌的持倉沒有變化，到今年一季度，谷歌被再次清倉。

結合股價表現來講，雖然谷歌從2022年四季度以來的上行中間也有所波動；

但從後驗的視角來看，這一上行趨勢是相對明確的。

雖然景林在這一次次的波段操作中必定也收穫了不少，但很難說波段帶來的收益究竟有沒有一直持有谷歌來得更高。