日前，拱東醫療（605369.SH）發佈公告稱，控股子公司鄭州拱東醫療器械有限公司（以下簡稱“鄭州拱東”）取得鄭州航空港經濟綜合試驗區市場監督管理局頒發的《營業執照》。鄭州拱東註冊資本6000萬元，拱東醫療持股70%，公司的重要客戶安圖生物持股30%。

拱東醫療表示，鄭州拱東將專注於醫用高分子耗材及相關產品、服務的研發生產與銷售，有利於藉助合資方及其團隊的行業經驗和市場基礎，延伸公司產業鏈並加強公司在中原地區的市場開拓，進一步完善業務佈局，提升綜合競爭力。

覽富財經網注意到，拱東醫療上市後的第三年，經營業績就出現了明顯滑坡，公司的盈利能力也在持續下降。此外，拱東醫療持續拓展海外市場，雖初見成效但未來發展潛力仍有待觀察。

上市後的第三年，業績遭遇“滑鐵盧”

公開資料顯示，拱東醫療成立於1985年，是一家專業從事一次性醫用耗材的研發、生產及銷售的高新技術企業。

1995年，拱東醫療首次走出國門，與國外知名企業合作。隨後幾年，該公司穩紮穩打，旗下多款產品相繼通過了歐盟CE認證，零缺陷結果一次性通過美國FDA現場審查。到2007年，拱東醫療成爲業內首家銷售額超億元的生產企業，公司逐步確立了海內外市場的領先地位。

2013年，拱東醫療新增39號廠區，設立子公司邁德模具廠，生產能力與行業影響力進一步提升。與此同時，公司加大了研發力度，並於2016年切入IVD定製耗材業務，逐步具備爲客戶提供由設計到生產的系統化產品定製服務能力。2018年和2021年，公司又相繼拓展了藥用包材業務和細胞培養業務。

2020年9月，拱東醫療順利登陸資本市場。2020年至2022年，拱東醫療實現營收分別爲8.3億元、11.94億元、14.69億元；歸母淨利潤分別爲2.26億元、3.11億元、3.26億元。公司的營收和淨利潤保持逐年增長。

但是好景不長，拱東醫療在上市後的第三年業績便遭遇“滑鐵盧”。2023年，拱東醫療實現營收9.75億元，同比下降33.61%；歸母淨利潤爲1.09億元，同比下降66.53%。

對此，拱東醫療解釋稱，受下游客戶週期性“去庫存”、2022年同期境內銷售了大量疫情受益產品導致高基數等因素影響，公司的銷售訂單相比上年同期大幅下降。

IVD業務發展不順，盈利能力持續下降

經過三十餘年的發展，拱東醫療不斷拓展產品線的深度和廣度，目前已經發展成爲國內一次性醫用耗材生產企業中產品種類較齊全、規模較大的企業。不過，拱東醫療的IVD定製耗材業務發展突遇不順，公司的盈利能力也在持續下降。

IVD譯爲體外診斷產品，作爲醫療器械的分支，涵蓋醫院裏常見的生化、免疫、血凝等檢驗設備，在疾病診斷中發揮着重要作用。

在境內市場，拱東醫療重點拓展IVD配套業務、藥企業務等定製類產品。疫情期間，拱東醫療的IVD定製耗材業務實現快速增長。

2020年第二季度，拱東醫療適時推出了醫用隔離面罩等防疫抗疫產品，實現銷售收入1.3億元。2021年，拱東醫療的常規業務收入10.83億元，同比增長57.63%，主要得益於公司境內直銷模式下的IVD定製耗材業務同比增長169.15%。

但是，隨着疫情的消散，拱東醫療的IVD定製耗材業務還是受到了一些影響，這從公司2023年的業績滑坡就可看出一些端倪。並且，拱東醫療在2023年業績報告中，隻字未提“IVD定製耗材”，也未披露該業務的營收表現等數據。

覽富財經網注意到，2023年拱東醫療的醫療器械業務營收爲約9.56億元，同比大幅下滑34.52%。此外，拱東醫療的盈利能力似乎在持續下降。2021年至2023年，拱東醫療的醫療器械業務毛利率分別爲44.4%、39.39%、32.08%。

拓展海外市場初見成效，但持續性仍需觀察

面對突然的業績滑坡、盈利能力持續下降的困局，拱東醫療大力拓展海外市場，希望通過內生式發展與外延式併購相結合的方式，進一步擴展公司產業佈局。

2023年1月，拱東醫療以自有資金4500萬美元對美國全資子公司GdMedical進行增資，通過業務合併的方式吸收合併原TPI業務及資產。拱東醫療表示，公司在境外產能佈局方面邁出堅實的第一步，有利於拓展美國市場，爲當地客戶提供本土化服務。同時發揮中美經營主體的各自優勢，實現資源互補，持續獲取新客戶、培育新市場、研發新技術。

可喜的是，拱東醫療的境外佈局取得了一定的成效。2023年，公司主營業務境外收入達到5.31億元，同比增長21.56%。據介紹，拱東醫療重點聚焦境外大客戶定製業務，加強了全球體外診斷行業頭部客戶的開拓力度，其中部分客戶已經取得實質性進展。

但是需要注意的是，歐美日等發達國家仍然是我國醫療器械的主要出口市場。在歐洲需求不振、歐美持續推進“CHINA+”政策並不斷挑起貿易摩擦，疊加防疫物資需求回來等因素的影響，我國對歐美日等發達國家的出口數據顯著下滑。國內醫療器械企業的出口業務或將受到影響。

拱東醫療在2023年業績報告中也指出，近年人民幣對美元的匯率一直處於持續波動的狀態，匯率的波動會影響公司產品出口銷售價格，對海外市場銷售造成不確定影響。同時，可能產生的匯兌損益也會影響公司業績。

因此，拱東醫療的境外業務發展的持續性還有待進一步觀察。公司的發展目標很明確，但是在實施過程中可能會遇到不小的阻力，這就要考驗一家公司的攻堅能力和持續拓展能力了。