昨日（5月14日）晚間，國聯證券發佈公告表示，正在籌劃通過發行A股股份的方式收購民生證券100%股份並募集配套資金。國聯證券+民生證券的重組事項進入實質階段。與此同時，國聯證券A股股票將於今日（5月15日）開市起復牌！

根據國聯證券發佈的《國聯證券股份有限公司發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》，本次募集配套資金總額不超過人民幣20億元（含本數），且發行A股股份數量不超過2.5億股（含本數）。

梳理國聯證券和民生證券的重組整合事項脈絡來看，4月25日晚間，國聯證券發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告稱，國聯證券正在籌劃通過發行A股股份的方式收購民生證券控制權並募集配套資金。4月26日（星期五）開市起國聯證券A股股票停牌。

儘管“主人公”停牌，但板塊整體仍大受提振，當日除國聯證券外，其餘A股上市券商全部應聲大漲，併購重組概念股強勢領漲，國盛金控一字漲停，浙商證券漲近9%，板塊頂流券商ETF（512000）單日場內價格亦豪漲2．9%。

值得一提的是，國聯證券作爲A+H兩地上市券商，在4月26日至5月14日國聯證券A股股票停牌期間，其H股股價漲幅達49.15%。

2023年以來，“併購”已成爲券商行業的重要趨勢。

• 11月3日，證監會明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行；
• 2024年3月15日，證監會發布《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式做優做強；
• 4月12日，新“國九條”明確提出“一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展”的發展目標，提到“推動證券基金機構高質量發展”，“支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營”等。
  

東興證券表示，隨着國聯證券加快推進對民生證券的整合，疊加平安&方正浙商&國都、華創&太平洋重組的推進，證券行業內整合的成功案例有望逐步增加，並有望將行業併購重組體量提升到新的高度。

廣發證券表示，“1+N”政策體系提速推進，未來併購重組制度改革、科創融資支持有望逐步深化，資本市場有望在規範發展的環境中增強服務實體經濟的效能。低估低配下，券商板塊對貝塔利好更加敏感，建議持續關注政策及事件催化下的併購重組主線。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日爲2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。