（成品油：許磊）

選題背景：本輪計價週期內，國際原油窄幅震盪下跌爲主，布倫特原油主要位於80美元/桶上方波動，原油上行壓力位偏強。近期原油變化率持續負值範圍內運行，對應成品油零售限價下調預期濃厚，5月15日24時國內成品油零售限價或將開啓調整窗口，也將迎來年內首次“二連跌”。

卓創資訊觀點：新一輪調價週期內，兩大原油期貨指標窄幅震盪下行爲主。主要受美聯儲降息延後預期，以及石油需求前景的拖累，但是歐佩克+聯盟下半年自願延長減產措施，以及中東緊張局勢仍未緩解，對原油帶來一定利好支撐，但是空頭因素佔據主導令原油價格走低，本輪原油變化率負值範圍內窄幅波動，成品油零售價格持續處於下調預期。據卓創資訊數據監測模型顯示，截至5月14日收盤，國內第10個工作日參考原油的變化率爲-5.15%，預計汽柴油下調幅度分別在235元和225元/噸，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別下調0.18、0.19、0.19元，調價窗口爲2024年5月15日24時。若本輪成品油零售限價下調確認後，私家車單次加滿一箱50L的油後將少花9元，受二連跌影響居民自駕出行成本進一步下降，物流行業以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡車爲例，在下次調價窗口開啓前，單輛車的燃油成本將減少逾337元左右，物流運輸成本再次下滑。

若本輪成品油零售調價確認後，國內成品油零售價格將迎來年內第三次下調，同時也是年內首次“二連跌”，但今年調價窗口開啓以來零售價格仍漲多跌少。5月15日24時調價窗口開啓後，2024年國內成品油零售價格調整窗口累計開啓10輪調價窗口，其中開啓5輪上調窗口，開啓3輪下調窗口，2輪調價窗口遇擱淺。漲跌互抵後，汽油92#累計上調幅度在570元/噸，摺合升價在0.45元/升，柴油0#累計上調幅度在550元/噸，摺合升價在0.47元/升。本輪調價窗口開啓後，國內汽油92#主流終端零售升價在8元/升附近，汽油零售價格相比去年同期仍然略高。

後市預測：美國4月PPI增幅高於預期，美國利率維持高位，加劇美聯儲降息延後的擔憂，對原油價格繼續施壓，但是中東緊張局勢不確定性令供應端偏緊，預計原油跌勢較爲緩慢。下輪按照當前原油價格測算，重新計算後的變化率仍處於負值範圍內，預計調價初始階段成品油零售價格處於下調預期，調價窗口在5月29日24時。國際原油變動較大，具體幅度將隨時跟蹤。