📝每日觀點

🎈 今日滬深兩市繼續震盪下行，資金觀望情緒較明顯、成交量能不足，今日成交額繼續萎縮、未過8000億元，創3月以來新低。本週，財政部發布了超長期特別國債的發行安排，分散在5-11月，分多次發行，緩和了對流動性的集中衝擊。此前2月央行超預期“降準降息”，當前仍處於政策效果觀察期，在流動性整體合理充裕的情況下，下調5月MLF利率的迫切性不高，因而今日發佈的5月MLF利率維持不變。在國內經濟溫和修復的背景下，當前各項政策依舊延續服務穩增長的基調。後續美聯儲的貨幣政策將逐步轉向寬鬆，人民幣匯率面臨的貶值壓力也將逐步緩和，國內貨幣政策仍有進一步寬鬆的空間，不排除後續還有“降息降準”的可能。短期A股缺乏上行利好的催化，或將繼續震盪，熱點輪動依舊較快，或可適當均衡配置。

🎊消息面

🎈今日，央行發佈公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，開展20億元公開市場逆回購操作和1250億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率保持不變。由於本月有1250億元MLF到期，本次MLF操作實現等額平價續作。

簡評：爲配合即將到來的超長期特別國債發行，本月MLF結束了兩個月的縮量續作。此次特別國債將分散在5-11月，並分多次發行，減弱了對流動性的集中衝擊。當前仍處於政策效果的觀察期，在流動性整體合理充裕的情況下，下調5月MLF利率的迫切性不高，至此MLF利率已連續9個月保持不變。

🎈2、當地時間週二，美國勞工部公佈數據顯示，4月PPI同比上漲2.2%，核心PPI同比上漲3.1%，均爲去年4月以來的最高值。4月PPI環比上漲0.5%。美聯儲主席當天表示，美聯儲在下一次會議“更可能維持聯邦基金利率不變，而不是加息”；還表示，通脹率在今年會下降，只是目前還沒有發生。

簡評：服務價格上漲是拉動美國4月PPI上漲的主要因素。在通脹數據仍高於預期的情況下，投資者繼續降低對今年降息速度和頻率的預期。美股市場相對更關注後面將要公佈的4月CPI數據，對PPI的反應相對較爲平淡，當日美股三大指數集體上行。

🎈4月底以來，北京、上海、天津、深圳、杭州、西安、成都、南京等地樓市優化政策密集發佈，近日，在杭州符合“首套標準”的存量二套房，房貸利率可轉爲首套房利率。二套利率轉首套，是基於杭州房地產“5.9新政”後放寬首套房認定的實際應用。

簡評：在房地產整體偏低迷的情況下，近期樓市利好頻頻發佈，消化存量房產和優化增量住房的政策措施成爲新一輪房地產政策調整主線。在政策利好的提振下，地產行業自4月下旬以來開啓震盪上行的走勢，今日再度領漲兩市。

👉市場覆盤

🎈5月15日，A股三大指數繼續震盪。截至收盤，上證指數報3119.90點，下跌0.82%；深證成指報9583.54點，下跌0.88%；創業板指報1838.89點，下跌0.90%；科創100報856.90點，下跌1.39%。申萬一級行業中，除房地產、建築材料、煤炭、輕工製造上漲外，其餘均下跌；其中，非銀金融、公用事業、醫藥生物跌幅靠前，分別下跌2.16%、1.83%、1.54%。1325只個股上漲，3881只個股下跌。

💰資金追蹤

🎈市場成交額爲7640.21億元，較前一交易日繼續萎縮。兩融餘額昨日收報15376.43億元，較前一交易日上漲。