匯市大逆轉！

今天早盤，人民幣匯率再度大漲。美元兌離岸人民幣跌至7.20附近，連續兩個交易日出現大跌行情，人民幣兌美元拉昇近400點。那麼，究竟有何利好刺激？

首先，離岸人民幣交易活躍度轉升，香港RTGS系統清算額創歷史新高，而在此背景之下，今天早上又有最新消息：香港金管局最快將於本週五公佈在港推出數字人民幣。

其次，週四亞洲交易時段日元延續漲勢，週三上漲近1%，週四早盤續漲0.77%。由於昨晚的數據顯示，美國通脹壓力緩解。市場預期，美聯儲今年將放鬆貨幣政策，美元指數出現殺跌。

第三，國內房地產政策不斷推出。昨天上午傳出收儲消息之後，昨天A股收盤後，就有兌現的消息傳來。杭州臨安出手收購，南京首套房利率調至最低。今天早盤，蘭州、合肥又相繼傳來關於房地產的利好。

匯率跟經濟預期息息相關，而中國經濟又跟房地產關聯度較大。隨着房地產預期轉暖，匯率的壓力也會減輕。

值得注意的是，隨着人民幣升值的到來，國內貨幣政策的空間也將打開，後續降息降準有望開啓。屆時，權益市場可能會有較好表現。

香港的大消息

今天一大早，離岸人民幣匯率又開啓了一波大漲，最近兩個交易日最大漲幅已近400點，並且帶着A50的情緒也逐漸轉暖。從人民幣中間價來看，目前兌美元維持在7.1上下，要明顯高於離岸人民幣匯率。這意味着，在市場上，相關方對於人民幣匯率有着偏強的引導。南華期貨認爲，若要看到美元兌人民幣即期匯率在短期內出現更大幅度的上行，需要先看到央行進一步擴大中間價的上行空間，否則匯率大概率還是在7.180~7.280內波動（主要運行區間在7.20上方）。

據最新消息，香港金管局最快將於本週五公佈在港推出數字人民幣相關詳情，現階段香港市民可通過工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行開通數字人民幣錢包，並可經轉數快增值，直接從人民幣戶口扣數，或從港幣戶口扣數並即時兌換人民幣皆可，同時也可用銀行卡增值，方便港人到內地跨境支付。

此外，今早還有消息傳來：央行5月22日將通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，招標發行2024年第四期和第五期中央銀行票據，總額爲500億元人民幣。

事實上，今年以來，離岸人民幣交易活躍度轉升，香港RTGS系統清算額創歷史新高。據工銀亞洲的數據，截至2024年3月末，香港人民幣存款規模爲9446.6億元，較上月跌2%，較去年同期升19%，離岸人民幣交易活躍度轉升，跨境貿易結算有關的人民幣匯款總額升至歷史第三高水平，香港RTGS系統清算額創歷史新高。4月各期限人民幣遠期NDF均值轉升，USD/CN期貨市場交易量增加。

全球匯市逆轉

人民幣匯率的大漲，其實跟外圍市場亦息息相關。最近兩個交易日，日元匯率亦連續大漲。今天早盤，美元兌日元再度大跌超0.7%。

日元匯率大漲有兩個原因：

一是，干預的預期是存在的。今年以來，日韓等國貨幣貶值速度略超過預期，從而推高了進口成本。此外，因爲家庭部門面臨着生活成本不斷上漲的局面，匯率跌至歷史低點給決策者帶來壓力。

橋水中國認爲，在這種情況下，政府可能願意直接干預外匯市場，暫時抑制貨幣跌勢，減緩通脹步伐，以避免不必要的貨幣緊縮政策。這將緩解一些近期通脹壓力，也爲美國經濟形勢走弱（給美元帶來下行壓力）或日韓等國內經濟形勢走強（給它們的本國貨幣帶來上行壓力）爭取時間。

中信證券今天早上表示，日本近期穩匯率的壓力似乎比許多亞洲新興經濟體還更嚴峻，日本當局或已在“黃金週”期間兩度干預外匯，但上週日元再度轉弱。日元貶值並非總是利好日本經濟，日本出口數量未因此而明顯增加，日元快速貶值不利於居民實際收入及購買力的修復，且或會在短期降低日元資產的國際吸引力。日本有可能再度入場支持日元，日銀年內還將加息兩次至0.5%左右，短期或不宜再追空日元。

二是，美元貶值壓力開始顯現。美國勞工部當地時間15日公佈數據顯示，4月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，符合市場預期。美國4月CPI環比和同比漲幅較3月數據均有所回落。剔除波動較大的食品和能源價格後，4月核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲3.6%，是自2021年4月以來的最小漲幅。數據發佈之後，市場開始預期美聯儲仍會在年內降息。美元指數開始殺跌，股市開啓上漲。

人民幣上漲的內驅力

人民幣上漲的內驅力亦在最近兩個交易日逐漸顯現，而這主要來自房地產。衆所周知，地產復甦，中國經濟必然也將復甦；地產預期轉暖，中國經濟的預期也必然轉暖。而當下，這種預期已經開始發酵。

昨天，在傳出收儲存量房一事之後，下午A股收盤之後，杭州臨安就證實了這條消息。杭州市臨安區住房和城鄉建設局日前公告，經臨安區人民政府研究決定，在臨安區範圍內收購一批商品住房用作公共租賃住房。

隨後，南京更是傳來重磅利好：該市首套房貸利率再降50BP（基點），最低3.45%，幾乎接近公積金利率。多家銀行已收到16日正式施行的通知。這是南京首套房貸款利率自1月份調整爲3.9%、2月份調整爲3.65%之後的又一次下調。

今天早上，甘肅的省會蘭州，安徽的省會合肥亦相繼傳來涉及房地產的利好消息。分析人士認爲，若房地產能夠回暖，人民幣匯率轉暖的內在基石就更加穩固。而人民幣匯率穩定下來，國內貨幣政策的操作空間就會更大，降息降準也就更容易實施。屆時，權益市場也能夠順利崛起。

今天房地產板塊再度走強，錦和商管、我愛我家、天地源先後漲停，合肥城建、世聯行、特發服務等大漲。