大和發佈研究報告稱，維持阿里巴巴-SW（09988）“買入”評級，下調對公司今明財年每股盈利預測4%，基於其在淘天集團及國際電商業務的持續開支以爭取市佔，目標價由103港元降至98港元。公司2024財年第四財季收入符合預期，但非公認會計准則除息稅及攤銷前溢利（non-GAAP

EBITA）低於市場預期7%，主要因爲公司繼續就爭奪用戶及雲業務投資。

該行指出，公司股份回購計劃展示釋放股東價值承諾，除回購及派息，客戶管理服務收入增長加快及外間雲收入正面增長，將令該股有顯著價值重估。該行表示，對阿里雲長期盈利率看法較市場更爲正面，基於經濟規模效應。該行料阿里雲現財年下半年將恢復增長，並受惠於人工智能需求。