◎毛佳慧

“要深入學習新‘國九條’，全面理解新‘國九條’，認真貫徹落實新‘國九條’。”近期，華東政法大學國際金融法律學院教授、博士生導師徐明在“解讀新‘國九條’研討會”上表示，資本市場高質量發展要“抓好兩頭，管好中間”。

徐明表示，新“國九條”是在經濟進入高質量發展階段、強調金融強國、強調以人民爲中心的大背景下出臺的。

在徐明看來，新“國九條”的重點是“強監管、防風險”。強監管、防風險是手段，目的是促進資本市場穩定健康可持續發展。“中國資本市場發展30多年來，我們一直走市場化發展道路，既然走市場化道路，就是要放松管制、加強監督，註冊制遵照的就是這個邏輯和理念。”徐明說。

徐明表示，新“國九條”進一步明確了資本市場的工作思路、工作方式，即“抓好兩頭，管好中間”。所謂“抓好兩頭”就是要抓好融資端和投資端兩頭，“管好中間”就是要監管好中介機構。

融資端主要是發行人和上市公司。抓好這一頭，強調的是抓好融資主體的質量，而不是數量。融資功能是資本市場第一個功能，也是資本市場最主要功能。融資端要有高質量的上市公司、高質量的發行人，要防止欺詐、防止虛假陳述等違法犯罪行爲。高質量的融資主體才能吸引投資者，纔能有好的投資者回報，才能使資本市場持續穩定健康發展。“不要伸手，伸手必被捉。”徐明說。

另一頭是投資者，要加強投資者保護。保護好投資者是資本市場的題中應有之義，這要求進一步保護好投資者尤其是中小投資者的合法權益。

如何做好投資者保護？“我國在法律、政策、監管等方面做了很多工作，制定了許多新的制度、設立了一些新的專門性機構，取得了很大的成績。接下來要關注這些新的制度、新的機構在實踐中的運用。認真貫徹落實新‘國九條’，認真落實證券法、公司法等，就要把新制度、新機構、新規定在實踐中進一步落實到位，變得可執行、可操作。”徐明闡述道。

中間是中介機構。中介機構既服務於融資者，又服務於投資者；既服務於一級市場，又服務於二級市場。要督促中介機構進一步勤勉盡責，爲投資者和融資主體依法合規地提供高質量服務。如果中介機構不忠實勤勉、歸位盡責，不做好看門人，就會給市場健康發展和投資者保護造成負面影響。管好中間至關重要。