原油供應

當週原油產量維持在1310萬桶/天，貝克休斯石油鑽井數減少3臺。美國原油進出口量都環比減少，出口減量小於進口，導致淨進口量環比增加。

原油消費

需求方面，美國原油表需基本持平，需求表現仍然具有超季節性。同時，煉廠角度的加工量環比明顯增多，美國開始進入傳統旺季，煉廠表現季節性持續走強。

原油庫存

從短期庫存跟蹤來看，5月10日當週美國商業庫存下降250.8萬桶，庫存下降主要是基於下游煉廠投料的增加；不同地區看，庫欣地區當週去庫24.1萬桶；需求地PADD3當週去庫116.6萬桶，當週美國庫存全面去化，是需求端好轉的信號。

成品油供應

從成品油供應方面來看，上週煉廠開工率增長1.9%至90.4%。美國煉廠檢修量進入低位水平，並開始步入旺季節奏，後期仍會看到開工率的持續增長。

成品油消費

從成品油消費端來看，成品油表需環比變化不大，各類主要油品表需走強。出行方面，主要油品汽油持續改善以及航煤反彈；工業油品方面，餾分油走強，丙烷&丙烯表需有明顯下降。

從當週交通量來看，自5月初以來，美國道路交通量下降，但是航空業出現了增長，美國目前的水平高於2019年和2023年。

成品油庫存

總結來看，原油商業庫存去庫250.8萬桶；成品油方面，汽油去庫23.5桶，主要是基於出口增加以及需求的增加，需持續關注夏季汽油規格切換對調油需求的變化；餾分燃料油去庫4.5萬桶，主要是基於表需的走強。

全球原油供需平衡表

EIA數據x顯示主流油品全都去庫對油價形成了支撐。但IEA下調了2024年對石油需求增長的預期，IEA認爲與工業活動走弱和暖冬預期抑制柴油需求有關。目前基本面來看，原油市場開始步入汽油旺季，同時市場預期OPEC+在6月會議上繼續延長減產的可能性較大，在此背景下，國際油價沒有大幅下跌的驅動。

國內原油基本面分析

成品油零售限價迎來年內最大跌幅，國內汽柴油標品每噸分別降低235元、225元。基本面來看，國內汽柴油基本面承壓，價格下行爲主。主要是由於原油的下滑以及下游需求跟進不足。主營煉廠開工持續走弱，獨立煉廠在裂解價差有小幅反彈的情況下，開工有所上升，整體原油加工量仍然在下降區間。

楊安     從業資格號：F0237290  

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趙若晨  從業資格號：F3076218

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