國際衍生品智庫

截止5月16日收盤，COMEX黃金6月合約收盤於2380.8美元/盎司，跌幅0.59%，成交183138手，持倉254070手；COMEX白銀7月合約亞市收盤於29.81美元/盎司，漲幅0.27%，成交88482手，持倉142539手。

國際衍生品智庫分析師認爲，隔夜美國公佈4月地產數據，營建許可和新屋開工均低於預期值，利率敏感的地產行業進一步降溫，同時周度失業申請人數也持續增加，就業市場趨冷，但美聯儲官員克利夫蘭聯儲主席梅斯特發言中表現偏鷹，稱應當在更長時期內維持高利率，驅動美元指數和美債利率超跌反彈，貴金屬價格維持高位偏強震盪，CMX黃金期貨價格在2380-2400美元/盎司區間窄幅震盪，CMX白銀期貨價格突破新高至30.1美元/盎司後受壓小幅回調。短期來看，美國4月PMI、勞動力市場、通脹等經濟數據全面降溫，金融市場開始從悲觀的延後降息預期中緩過來，對聯儲降息的預期逐步樂觀，貴金屬價格再次走強。我們認爲，市場廣泛認爲的美國滯漲問題不存在，即通脹將會隨着經濟數據走弱而再次下行，最具韌性的服務業部門PMI也跌入榮枯線以下，服務業通脹有望持續下行，短期在低基數效應下能源通脹和商品通脹有所抬頭，美國綜合通脹下行空間有限，離美聯儲2%的目標仍有距離，但我們認爲美聯儲更關心的核心PCE物價指數在就業市場走向平衡的過程中有望挑戰2.5%的目標，美元指數和美債利率預計將持續震盪下行，給貴金屬價格帶來利多驅動。此外，當前中東地緣衝突問題又有所擾動，帶來避險情緒升溫，但貴金屬價格估值偏高，短期進一步加速上行的空間有限，預計在當前位置高位震盪偏強運行，關注是否有其它事件驅動貴金屬強勢突破新高。

國際衍生品智庫分析師認爲，操作上，黃金價格長期看多，短期企穩上漲，建議回調加多，COMEX白銀價格長期看多，短期觸及高位寬幅震盪區間上沿，建議持多。