根據報道，2024年第一季度，騰訊與阿里巴巴的市值表現出現明顯反差。截至5月16日收盤，騰訊控股股價上漲3.98%，市值達到37395億港元，而阿里巴巴股價下跌3.57%，市值爲16238億港元。

業內人士分析稱，這主要歸功於騰訊的業務具有較高的用戶黏性。儘管遊戲業務受到未成年人遊戲時間限制政策的影響，但業績影響有限。與此相反，阿里巴巴的主要業務正面臨激烈競爭。

資金面上，阿里巴巴尚未完成將其上市地從美國轉換到香港，因此未能進入港股通名單。與此同時，騰訊獲得了內地資金的持續增持。在發佈的2024年第一季度財報中，公司實現收入1595.01億元，同比增長6%；淨利潤502.65億元，同比增長54%。

分析師指出，在電商領域中，穩定性和雙邊網絡效應較弱的阿里巴巴容易受到競爭者的影響。而通過積極佈局出海遊戲和大模型技術等領域的騰訊則爲其業績增長提供了新的動力。

儘管阿里巴巴在財報中表示，預計2025財年GMV將恢復健康增長，但目前電商板塊的競爭格局仍不明朗。這在一定程度上壓制了其市值表現。