愛奇藝（Nasdaq：IQ）昨日發佈了截至3月31日的2024年第一季度財報：總營收爲79億元，同比下滑5%。歸屬於愛奇藝的淨利潤爲6.553億元，而2023年同期淨利潤爲6.181億元。不按美國通用會計準則，歸屬於愛奇藝的淨利潤爲8.443億元，而2023年同期淨利潤爲9.395億元。

　　詳見：愛奇藝第一季度營收79億元 經調淨利潤8.4億元

財報發佈後，愛奇藝創始人兼CEO龔宇、CFO汪駿、首席內容官王曉暉、首席技術官劉文峯、會員業務高級副總裁段有橋、品牌廣告業務高級副總裁吳剛等公司管理層召開電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下是分析是問答環節主要內容：

中金證券分析師Xueqing Zhang：我有一個關於公司會員業務的問題，愛奇藝沒有披露一季度的會員數等具體的運營數據，想請教一下管理層其主要的考慮是什麼？管理層如何看待未來會員業務的長期發展？

龔宇：簡單地說，會員數這個指標，只能部分顯示會員業務的發展好壞，過分強調這個數字，干擾了我們日常的工作。更爲具體的情況請公司負責會員業務的段有橋來解答。

段有橋：我來補充回答這個問題。我們在之前其實也不是每個季度都會披露會員數和月度平均單會員收入（ARM），而今年，我們是在經過深思熟慮之後做出了這個決定。相信大家也看到了有海外的流媒體平臺，也將取消會員數的披露，我們的一些理由跟這些平臺其實很相似，因爲不同的會員和等級對應不同的權益和價格，同時也會帶來不同的經濟價值。因此，僅僅通過特定時間或者是某個週期內的會員數來反映會員業務和財務數據的進展，我們認爲是不完整和不客觀的。

從2022年開始，我們開始強調會員業務的核心目標，是實現長期會員收入的最大化。在目前的會員業務的發展階段，衡量會員業務發展和健康的指標，也不再侷限於會員數的表現。驅動會員業務的三駕馬車包括ARM、會員生命週期（LT）和會員數。其實最終都會體現在會員收入裏，因此，我們相信以會員收入作爲核心指標能最好地幫助投資人理解我們會員業務的進展。

另外，從內容表現上來說，除了收入，還有一些外部的指標，可以幫助投資人實時理解我們的業務表現，包括像愛奇藝的熱度值，還有第三方的一些數據等等。我們對會員業務的長期增長前景充滿信心，未來將繼續通過提升內容的質量和多樣化，更優的會員產品和服務體系，更好地去滲透老年、少年等等目前尚未充分服務好的用戶羣體。持續保持愛奇藝會員業務的長期和健康增長。最後，我想提請大家注意的是，其實各家平臺的會員數統計口徑也有差距。

里昂證券分析師Maggie Ye：我的問題是關於愛奇藝微塵劇場的新作《我的阿勒泰》，這部8集短片目前在豆瓣上也獲得了8.8的高分，我個人也非常喜歡，但我們注意到，這部片子非常文藝，和傳統的商業片有很大區別，想跟管理層請教一下，就是與《我的阿勒泰》類似的項目，其投資回報率如何？是否代表了愛奇藝未來內容策略的一個新方向？

王曉暉：《我的阿勒泰》確實非常成功，我們也認爲它不能簡單地以文藝片或商業片來定義，它還是代表着我們創新的一個方向，充分印證了我們對於內容質量與商業收益並重的一個理念。這部片子確實獲得了今年豆瓣的最高劇集評分，也首次在戛納電視劇節中代表華語劇集走向國際，爲愛奇藝全新的微塵劇場開了個好頭。從內容創新來說，我們首次以散文集爲藍本，並嘗試在影視改編中融入了輕喜劇等元素，爲這些文學性較強的劇集帶來了新的活力和韻律。特別難得的是，從商業角度來看，這部劇也通過多元的收入方式實現了盈利，證明了優質內容不僅具有強大的社會影響力，也具有強大的商業潛力。

回到我們的內容策略上，我們仍然會持續兼顧內容質量和商業收益的雙贏，繼續穩定輸出高品質、多元化和高商業價值的內容，穩固核心戲劇的賽道優勢，並在其他內容品類中尋求更多的突破。在戲劇內容策略方面，我們會繼續鞏固現實主義賽道的優勢，並加強優質古裝題材的內容儲備。我們會持續深耕高品質、多元化的內容，以求最廣泛用戶的認可。

龔宇：我再補充一點，不管什麼樣的內容，成本控制都很重要。《我的阿勒泰》成本控制在一個非常合理的範圍內，所以它的經濟效益很好。

傑富瑞分析師Thomas Chong：我有一個關於公司廣告業務的問題，可否請管理層展望一下2024 年廣告收入的趨勢，尤其是效果廣告增長的情況。另外就是人工智能技術對於公司的廣告業務有什麼影響？

劉文峯：效果廣告確實取得了相當不錯的業績增長，今年一季度效果廣告收入是創了歷史新高， 對整體廣告收入的貢獻也超過了四成，預計二季度和今年全年還將保持不錯的同比收入增長。

我們發現，利用生成式人工智能技術可以有效驅動銷售廣告業務增長，而且，相比品牌廣告， 生成式人工智能對銷售廣告的作用會更加明顯，在拉動愛奇藝未來廣告增長方面還具有巨大的潛力。第一點，是在素材的生產效率方面，廣告客戶通過我們提供的人工智能工具，自助式自動化生成非常豐富的圖片和視頻廣告的素材，提高生產效率，也降低了廣告客戶的成本。第二，在素材生產質量方面，甚至是人工智能助力各行業創造出高質量素材，讓廣告與愛奇藝高品質內容更加融合協調，廣告更加原生化，帶來更好的投放效果。第三，在廣告投放方面，依託模型架構升級和投放策略迭代，深度優化生成的效果，使得廣告投放更加精準和個性化，在幫助廣告主獲得投放效果的同時，提升流量的變現效率。

未來，我們將繼續通過應用生成式人工智能的能力，幫助廣告主來吸引優質的用戶，實現多端的投放聯動，強化曝光的價值以及提升廣告的效果。從行業來看，我們在二季度繼續看好包括平臺電商、垂類電商在內的電商行業、網絡服務行業、遊戲行業以及快速增長短劇等行業的發展爲效果廣告帶來的更多機會。

吳剛：二季度是品牌廣告行業的旺季，同時愛奇藝的內容供給也有所加強，預計品牌廣告業務在 二季度同環比均會有一些復甦。全年來說，我們對今年的品牌廣告業務依然保持謹慎樂觀的態度。從行業角度來看，我們依然看好食品飲料行業、醫療服務行業和通訊服務行業，未來品牌廣告的增長點依然是本土品牌客戶的開發。同時，智能電視滲透率的高速增長也將爲廣告業務帶來更多的機會，可以幫助廣告主深入具有巨大商業價值的家庭場景。愛奇藝目前在大屏端的用戶覆蓋也是行業領先的。

高盛分析師Lincoln Kong：想請問一下管理層，公司未來的策略，以及管理層特別關注的一些發展方向，無論是今年還是更長遠一段時間。

龔宇：短期來看，管理層主要關注的是提升業務效率、製作效率、運營效率等等，提高效率，提高團隊的能力，做好業務的基本工作，然後提高利潤水平和現金流能力。

從中長期看，未來三五年有幾個要點，第一個是繼續提高高品質內容的持續供給能力；第二是在內容創作方面和日常運營方面，更深地、更大規模的應用生成式人工智能；第三點是利用各種可以利用的手段打擊盜版；第四是在做好國內業務的同時，以合適的投資力度去開拓海外市場；第五是在現有成熟的商業模式之外，比如會員、廣告，利用新技術，比如生成式人工智能和虛擬現實等技術，拓展衍生業務，也包括線下的衍生業務等等。根據中國老齡化的趨勢，我們會有更大的投入在產品設計，業務流程，內容管理等等方面，以適應老年人的需求。同時，還有爲兒童提供健康安全的產品和內容。（完）