界面新聞記者 | 郭淨淨

5月16日，洛陽鉬業（603993.SH）盤中股價驟降，截至收盤，跌5.04%。當日，該股票遭主力資金淨流出4.21億元。5月17日早盤，洛陽鉬業股價繼續下挫，盤中一度跌超2.5%，後有所回升。

當日早盤，有多位投資者突然在互動平臺追問洛陽鉬業：“傳公司旗下IXM在COMEX銅持有大量空單，目前被逼倉，損失慘重，請問情況屬實嗎？目前COMEX銅顯性庫存處於歷史低位，如果被逼倉，公司有足夠現貨進行交割嗎？”“傳言貴司IXM持有大量COMEX銅空頭頭寸，損失慘重。公司股價連續暴跌，希望公司能及時做出合理解釋？”

隨後下午13時55分，洛陽鉬業官方微信緊急發佈聲明稱，旗下貿易公司埃珂森（IXM）這種對沖交易策略與單純投機不同，風險完全可控。埃珂森有嚴密風控機制，操作均在框架內。

洛陽鉬業指出，國際貿易公司在一個市場買入，同時，以相同數量在另一個市場賣出的對沖交易策略是行業通行做法。目前美國COMEX市場銅產品高溢價，作爲全球商品貿易公司，在該市場進行實貨交易是有利的。

5月16日23時許，洛陽鉬業再次發佈澄清公告補充稱，IXM對金屬貿易進行了100%的對沖，以降低其商業活動中的價格風險。IXM根據其全球實貨貿易的需要，利用全球各主要金屬交易所的衍生品合約嚴格管理商品價格風險，與公司自產銅的實現價值並無直接關聯，不會影響公司自產銅的銷售價格。IXM不做單純投機交易。IXM從事的交易是跨市、跨期、跨品種等對沖和套利交易策略，風險完全可控。

該公司進一步稱，IXM擁有行之有效的嚴格風險管控體系，通過風控模型、風險管理制度、審批制度，可有效應對市場風險和流動性風險。IXM的各項風險管理制度經公司批准後，由IXM風險管理和宏觀策略委員會執行。同時，IXM風險管理部門會確保其在執行中風險控制政策能夠得到嚴格遵守。

洛陽鉬業最後強調，截至目前，公司生產經營情況一切正常，整體流動性處於歷史最好水平。公司對未來銅價持積極樂觀態度，2024年年初至今未開展自產銅產品戰略套保業務。2024年創紀錄的銅價和公司創紀錄的銅產量，也將爲業績提供強力支撐。

界面新聞了解到，近三個月來，COMEX銅期貨價格持續走高，5月15日收報4.9240美元/磅，累計漲幅超30%。本週初至今，COMEX銅期貨價格快速上漲，截至5月16日，相對於上週五（5月10日）收盤價漲幅已超過9%。

5月16日盤中，滬銅主力合約創下2006年以來的新高，倫銅主連達到兩年來新高。當地時間週三，美國紐約商品交易所（COMEX）銅期貨盤中最高達5.128美元/磅，創下歷史新高。

中金公司大宗商品團隊5月16日發文表示，今年4月初至今，COMEX銅庫存幾乎連續去庫，由4月初的接近3萬噸下降至5月14日的2.1萬噸。“結合全球精煉銅的供給情況，預計中國銅產量增長是全球銅產量上升的主要貢獻力量，而COMEX無法接受中國品牌精煉銅交割，這或許也成爲了COMEX銅價溢價擴大的原因之一。”

中金公司大宗商品團隊指出，從交割品牌的角度，對比上海期貨交易所（SHFE）、倫敦金屬交易所（LME）和紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨可交割品牌清單，“可以發現目前COMEX的交割品牌中尚未有中國銅企入駐”。

據悉，LME的交割品牌中已有25箇中國銅企註冊，包括江西銅業、雲南銅業、銅陵有色等知名企業。前述機構表示，這意味着所有能夠在SHFE交割的中國銅企品牌，目前都無法在COMEX進行交割，而部分中國銅企品牌可以在LME倉庫交割。

公開資料顯示，洛陽鉬業主要從事基本金屬、稀有金屬的採、選、冶等礦山採掘及加工業務和礦產貿易業務。目前公司主要業務分佈於亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鉬、鎢、鈮生產商，第一大鈷生產商，亦是巴西領先的磷肥生產商。2007年，該公司於港股主板上市，並於2012年登陸上交所主板。

該公司在2023年年度報告中提出了未來五年的發展目標，初步進入全球一流礦業公司行列：實現年產銅金屬80-100萬噸、鈷金屬9-10萬噸、鉬金屬2.5-3萬噸、鈮金屬超1萬噸。

財務數據顯示，洛陽鉬業2023年實現營業收入1863億元，同比增長8%；歸母淨利潤82億元，同比增長36%，均創歷史新高。2024年一季度，該公司實現營業收入同比增4.15%至461.21億元，歸母淨利潤同比增長553.28%至20.72億元。其中，IXM2023年實現歸母淨利潤9.13億元，創歷史最好水平。

作爲洛陽鉬業旗下全資子公司，IXM是世界級金屬貿易平臺，總部位於瑞士日內瓦，是全球第三大基本金屬貿易商，業務覆蓋全球80多個國家，專注於銅、鋅、鉛和貴金屬精礦及精煉銅、鋅、鋁和鎳的貿易。IXM主要業務地區包括中國、拉美、北美和歐洲，產品主要銷往亞洲和歐洲。2022年，IXM精礦產品貿易量311.8萬噸，精煉金屬產品貿易量313.7萬噸。其中，IXM在全球銷售洛陽鉬業的產品，包括公司100%的自產銅產品。

2019年7月24日，洛陽鉬業併購IXM並完成交割。界面新聞了解到，2018年12月4日，洛陽鉬業通過香港全資子公司洛鉬控股與自然資源基金的全資子公司NSR簽署股權購買協議，將以4.95億美元加上標的集團期間淨收益作爲對價，從NSR處購買其持有的NSRC100%的股權，從而通過NSRC間接持有IXM100%的股權。彼時，據評估機構出具的《評估報告》，評估後標的公司100%股權價值爲5億美元，標的公司在評估基準日2018年12月31日歸母所有者權益賬面值爲45381萬美元，評估增值4619萬美元，增值率10.18%。

據介紹，IXM 現貨貿易主要通過尋找價值鏈上的低風險套利機會，通過期貨合約等衍生金融工具對沖現貨持倉的價格變動風險，以減低潛在的價格風險從而獲取回報；其通過在廉價市場買入並在昂貴市場賣出來鎖定利潤。

值得一提的是，洛陽鉬業在此前重組公告中稱，IXM在交易現貨的同時，在期貨市場上反向操作對沖現貨價格風險，降低有色金屬市場價格的波動性；雖然IXM在每個層次均制定了風險敞口的最大限額，並每日評估和調節公司整體風險敞口情況，然而當市場價格顯著變化時，有可能導致價格波動盈虧無法完全對沖，存在使得IXM產生虧損的風險。